蔚来/小鹏/理想/小米：月交付量维持高位，小鹏MONA 03 大定表现亮眼

蔚来：8 月交付20,176 辆，同比+4.4%，环比-1.6%，连续4个月交付突破2 万辆。小鹏：8 月交付14,036 辆，同比+2.5%，环比+25.9%。8 月27 日推出的售价为11.98 万至15.58 万元的MONA 03 广受欢迎，48 小时大定突破3 万辆。

理想： 8 月交付48,122 辆，同比+37.8%，环比-5.6%。L6 延续强劲表现，月交付量连续三个月突破2 万辆，进一步拉升品牌市占率。小米：8 月交付突破1 万辆，预计9 月将延续交付突破1 万辆趋势；4 月SU7 上市以来，交付稳步上行，预计11 月提前完成全年10 万台交付目标。

鸿蒙智行：8 月交付 33,699 辆，享界S9 大定突破8000 辆

问界：8 月交付 31,216 辆，同比+ 522.1%，环比-24.8%。其中，其中问界M9 交付15,386 辆，登顶50 万元以上车型销量榜单；M5/M7 分别交付5,569/10,261 辆。智界：智界S7 8月交付 2,483 辆，5/6/7 月分别交付 3,455/2,995/2,555辆，交付量保持稳定。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9 首发搭载HUAWEI ADS 3.0，大定突破8000 辆。

极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健

极氪：8 月交付18,015 辆，同比+46.4%，环比+15.1%。零跑：8 月交付30,305 辆，同比+113.6%，环比+37.2%。哪吒：8 月交付11,005 辆，同比-9.1%，环比-0.1%，月交付量保持稳定。广汽埃安：8 月交付35,355 辆，同比-32.1%，环比+0.3%，月交付量保持稳健。

投资建议

乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中零跑月交付量创历史新高。小鹏MONA 03 表现强劲。小米、哪吒、广汽埃安等车企月交付量保持稳健。理想、鸿蒙智行均保持较高交付量。9 月10 日问界M9 即将发布五座版，有望提升问界整体销量，看好华为系主机厂。

推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：

①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。