本报告导读：

7 月国内乘用车零售销量达172 万辆，同比-2.8%，环比-2.6%，7 月新能源乘用车批发渗透率升至48.1%。

投资要点：

维持行业“增 持”评级，预计板块结构性行情延续，重点在华为车链、智能驾驶及特斯拉车链等方向。乘用车整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、理想汽车、比亚迪、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、模塑科技、双环传动、瑞鹄模具、银轮股份、华域汽车、新泉股份、爱柯迪、精锻科技、拓普集团等；智能化主线，推荐标的德赛西威、华依科技、科博达、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团等。

7 月零售同环比小幅下滑，批发表现弱于零售。7 月乘用车零售销量172.0 万辆，同比-2.8%，环比-2.6%，7 月零售同比下滑，主要系同期基数较高所致，环比下滑幅度较小，实现“淡季不淡”，主要系政策效应显现及价格竞争趋缓等因素影响。7 月乘用车批发销量196.5万辆，同比-4.9%，环比-9.4%。7 月轿车、SUV、MPV 实现批发销量82.6/106.3/7.6 万辆，同比-10.1%/+0.2%/-11.3%，环比-11.0%/-7.7%/-15.5%。

7 月新能源车批发渗透率达48.1%。7 月新能源批发94.5 万辆，同比+27.6%，环比-3.6%，渗透率48.1%，其中纯电50.5 万辆，同比+0.9%，环比-9%；插电混动31.8 万辆，同比+73%，环比+3%；增程式12.2 万辆，同比+115%，环比+5%，普混7.3 万辆，同比+10%，环比-4%。

自主品牌份额持续提升。7 月自主品牌零售106 万辆，同比+13%，环比+3%，自主品牌市场份额达61.8%，同比增长8.5 个百分点。7月主流合资零售44 万辆，同比-25%，环比-8%，其中德系份额17.6%，同比下降2.9 个百分点，日系份额12.9%，同比下降3 个百分点，美系份额5.8%，同比下降1.9 个百分点。

风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。