蔚来/小鹏/理想/小米：6 月蔚来交付创历史新高，L6 上量带动理想交付超过4 万辆

蔚来：6 月交付21209 辆，同比+98.1%，环比+3.2%，连续2个月交付突破2 万辆，创单月交付历史新高。小鹏：6 月交付10668 辆，同比+23.8%，环比+5.1%；其中，X9 交付1687辆，领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场；小鹏 MONA 首款车型M03 将于7 月3 日首发亮相。理想：受益于L6 月交付量突破2 万辆，理想全系交付超过4 万辆，同比+46.7%，环比+36.4%。小米：6 月交付突破1 万辆，预计7 月将延续交付突破1 万辆趋势；4 月SU7 上市以来，交付稳步上行。

鸿蒙智行：6 月交付 46141 辆，主要受益于M7/M9交付稳步上行，享界S9 将于8 月正式发布

问界：6 月交付 43146 辆，同比+ 661.2%，环比+59.1%；其中，M9 交付 17241 辆，3 月以来连续创新高，位列50 万元以上车型销量榜首；M5/M7 分别交付7046/18493 辆，表现较强。智界：6 月交付 2995 辆，4/5 月分别交付 4546/3455辆，表现平稳。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9 已开启预订，预售价45-55 万元，将于今年8 月正式发布。

极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪和零跑均创单月交付新高，广汽埃安承压

极氪：6 月交付20,106 辆，同比+89.3%，环比+8.0%，月交付量首次突破2 万辆，创历史新高。零跑：6 月交付20,116辆，同比+52.3%，环比+10.7%，月交付量首次突破2 万辆，创历史新高。哪吒：6 月交付10,206 辆，同比-15.9%，环比+0.9%。广汽埃安：6 月交付35,027 辆，同比-22.2%，环比-12.6%。2024 年H1 共计交付177,366 辆，同比-16.1%，交付量承压。

投资建议

乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中蔚来、极氪、零跑等车企月交付量创历史新高；理想受益于L6 月交付量突破2 万辆，理想全系交付超过4 万辆，同/环比均有较大幅度提升。鸿蒙智行、小米等车企交付量也在稳步提升；哪吒、广汽埃安月交付量承压。

推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：

①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。