地产、基建投资稳步回升，工业经济持续改善

1-10月地产投资累计增长6.3%，接近疫情前水平，基建投资增长0.7%，持续回升；挖机开工小时数、开工率维持高位，工程机械21H1销量预期乐观。1-10月制造业投资下滑5.3%，环比收窄，10月工业机器人、叉车增长38.5%、70-80%，机器换人加速。

产业链共同培育，核心零部件国产化提速

国内巨大市场具备自建供应链基础，2020年挖机销量占全球比重可能突破7成，工业机器人2019年37.6%基础上持续提升，光伏新增装机量占26.2%（2019年），连续7年全球第一，电池片产能大部分落户中国。产业链扶持下，液压泵阀、精密减速器、密封件、光伏设备、半导体设备等领域均已培育了一家或多家国产核心供应商，国产化趋势提速。

出口产业链高景气，装备制造国际化乘风破浪

集装箱供应紧缺，量价齐升背后是海外需求改善叠加有效运力下降，推升集装箱需求，而产能供给弹性有限。国产高端装备全球竞争力逐步增强，如10月挖机出口增长59.4%，逐月提速，1-10月增长25.9%，在海外整体萎缩情况下实现较快增长；以出口为主的手工具领域，巨星科技利用国内供应链优势及线上渠道开拓，20Q1-Q3营收增长27.4%，远超行业增长。

重点推荐

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风险提示

宏观经济大幅下滑风险，疫情全球蔓延引发系统性风险，绿的谐波本公司持股比例超过1%。