下半年智能手机等移动终端将迎来出货高峰

下半年为传统消费电子的需求旺季。3季度苹果新一代iPhone 手机的发布，三星智能手机旗舰机型Galaxy S III的大规模出货将推动高端智能手机出货量快速增长。经过近半年的新机型设计和供应链整合，国内品牌手机厂商下半年预计将全力冲刺以达成全年目标。3季度iPad mini和Win 8操作系统的推出将分别推动平板电脑和超级本的出货潮。Garnter预计12年智能手机、平板电脑和固态硬盘(超级本主要配件)出货量的同比增速分别为30%、40%和59%，显示终端需求继续保持高速增长。

智能手机进入渗透期、国内电子行业受惠终端厂商的成本控制

智能手机推出早期，苹果iPhone以创新赢取市场，三星以消费产品多样化及成本控制获得竞争优势，2011年苹果和三星手机分别占到全球手机总利润的73%和26%。中兴、华为等国内企业未来将主要依靠性价比优势、产品多样化赢取市场。智能手机已经进入大规模推广的快速渗透期，元器件及零组件的成本控制将成为终端企业关注的重点。具备性价比优势的国内电子配套行业将受益于终端厂商的成本控制理念。

工艺创新能力大幅提升，国内电子行业受益全球产业转移

电子元器件可以分为零组件、声学和光学器件、液晶显示和触摸屏、以及芯片和软件等四个等级。前三个等级的核心技术在于工艺创新。经过近20年的技术引进和工艺创新，国内电子行业已经基本覆盖除芯片外的整个产业链，部分优秀企业已经进入国际一流终端产品厂商供应链。国内电子行业企业的核心竞争力在于成本优势和快速反应能力，提前进入全球产业链配套体系的细分子行业将会较早享受这产业转移过程。

给予电子行业“推荐”的投资评级。

国内电子产业将长期受益于国际产能转移，未来几年仍将获得持续的发展。建议关注具备持续创新能力并已经入知名终端产业链的企业，包括长盈精密、安洁科技、劲胜股份、得润电子等连接器零组件企业；欧菲光、超声电子等触摸屏企业；歌尔声学、共达电声等声学器件企业；以及受益于LED照明市场启动的长方照明、鸿利光电、瑞丰光电等LED优秀企业。目前行业估值处于历史相对低位，下半年行业需求继续向好，给予行业“推荐”评级。