核心观点：

我们选取11 家A 股上市医疗信息化公司，从中国招标网www.bidchance.com 摘录订单数据，统计汇总后进行分析。由于部分医疗信息化项目未经公开招标流程，因此公开订单往往少于实际订单，但从历史来看，公开统计订单的定性趋势仍有一定的参考意义。

从多维度看，23 年至今年2 月的公开订单相较于22 年实现显著增长：

(1) 累计订单数据：23 年订单数量与金额较22 年有大幅增长，与21 年基本持平。截止23 年底，订单数为3359单，较上年同期2259 单约增长48.7%，相较21 年3050 单的复合增速为4.9%；订单金额为69.01 亿元，较上年同期66.58 亿元约增加3.7%%，相较21 年19.16 亿元的复合增速为-3.7%。24 年前两个月订单总数为426 单，较23 年同期的320 单同比增长33.1%，相较21 年同期的371 单的复合增速为4.7%。

(2) 单月订单数据：自23 年2 月单月订单数量同比增速转正后一直维持较高水平，单月订单金额同比增速则在3 月转正为28.3%，此后全年大多维持较高水平，8 月受外部监管影响表现不佳，9 月回暖反弹，同比增速达到73.6%，达全年最高水平，我们认为这反映出外部监管只是短暂放缓了招投标节奏，导致订单数据端承压，但是没有对医疗IT 的真实需求产生实质性影响，一旦外部环境好转，订单情况会有较为明显的回弹。

(3) 订单结构：传统医院信息化项目占比为76.4%，其次电子病历/互联互通占比为12.0%、公卫IT 占比为4.6%、医保IT 占比为7.0%。主要需求依然来自院内IT 领域，主要原因或在于地方政府统一招标的医共体订单增多，这一类订单由当地各家医院的需求汇聚而成，其它类别未来仍有较大增量需求空间。

(4) 千万级订单的供应商格局：卫宁健康（20.2%）、嘉和美康（19.6%）、东华软件（17.5%）、东软集团（15.2%）、创业慧康（9.5%）处于相对领先地位，前四家份额合计达72.5%，且各厂商大订单份额高于总订单份额，反映出市场份额高的一线厂商更有利于获得千万级大订单。

随着疫情过后医疗信息化投入意愿逐渐复苏，医疗IT 相关的业务开展和项目验收也逐步恢复正常状态，我们此前判断23 年5-6 月可看到主要厂商订单的回暖，在公开统计的订单数据中得到验证。23 年Q2 起主要医疗IT厂商订单情况呈现明显回暖趋势，下半年延续了Q2 的复苏态势，我们认为，未来下游需求将会进一步回暖，各厂商在AI 方面的布局已进展到产品化并实现试用的阶段，有助于提升客单价。标的方面，综合医疗IT 订单规模、主业专注度与创新业务布局等因素，我们建议关注嘉和美康、卫宁健康、创业慧康和久远银海等。

风险提示。医疗IT 行业需求修复不及预期；外部监管趋严；相关政策落地不及预期；AI 等新技术在医疗领域应用不及预期；只是根据公开渠道的统计，未必能体现行业和公司订单全貌，存在趋势不一致的可能。