行业事件：

12 月30 日，商务部对原产于日本和韩国的光纤反倾销期终复审调查后，裁定如果终止反倾销措施，倾销有可能继续或再度发生，国务院关税税则委员会根据调查机关的建议做出决定，自2017 年1 月1 日起，对原产于日本和韩国的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税，实施期限5 年。

点评：

中国光纤光缆行业反倾销从2005 年开始延续至今，产业逐步发展壮大。中国光纤光缆产业从2005 年开始在反倾销的助力下逐步发展壮大，2013、2014、2015 年光纤进口量分别为2194、1058、2102 万芯公里，出口量分别为997、1385、2828 万芯公里，国内光纤消费量已经在2 亿芯公里水平，进口量占比10%，2014、2015 年出口量已经超过进口量，从数据上看中国光纤产业已经发展成熟，已经具备了与国际企业直接竞争的能力，如2015 年长飞光纤光缆海外业务收入增长超过20%。

对日韩光纤反倾销延续利好国内光纤光缆产业，但直接影响不大。此次对各公司征收的反倾销税税率如下：所有日本公司46%；韩国公司1.韩国LS 电线株式会社9.1%（LS Cable& System Ltd.） 2.韩国大韩光通信株式会社7.9%（ TAIHAN Fiberoptics Co.， LTD.）3.其他韩国公司46%。我们认为对日韩光纤反倾销延续利好国内光纤光缆产业，但国内光纤光缆产业在国际上已经具备较强的竞争力，是否延续反倾销直接影响不大。

预计2017 年4 月后对欧美光纤反倾销延续。对欧美光纤反倾销期终复审从2016 年4 月22 日起开始，将于2017 年4 月21 日前结束，从此次对日韩的裁定结果来看，后续商务部对欧美光纤反倾销政策大概率延续，对国内光纤光缆产业形成持续利好。

2017 年光纤预制棒反倾销大概率延续。国务院关税税则委员会决定自2015 年8 月起对进口原产于日本和美国的光纤预制棒征收反倾销税，期限为2 年。光棒反倾销对国内光棒企业的发展起到了很好的保护作用，助推了国内光纤光缆产业升级。光纤反倾销延续，光棒产业更需要保护，预计光棒反倾销延续是大概率事件，中国在光棒环节产业竞争力相对光纤光缆环节较弱，光棒反倾销延续对行业将是重大利好。

2017 年光纤光缆行业量价齐升，行业利润高增长，重点推荐有光棒业务且估值合理的长飞、中天科技、通鼎互联、烽火通信。全行业来看，既有销售量的增长，又有价格提升，尤其是价格提升，利润弹性巨大，主要企业2017 年业绩高增长确定性强。重点推荐长飞光纤光缆（光棒龙头，17 年8 倍PE）、中天科技（海底光缆军工资质，17 年12 倍PE）、通鼎互联（光棒大幅度扩产，并购转型前景看好，17 年17 倍PE）、烽火通信（实施大ICT战略，稳健成长，17 年22 倍PE）。