事件

当地时间11 月18 日，在美国内华达州里诺结束的3GPP 的RAN1#87 会议上，由华为主推的Polar 码被选为5G eMBB（增强移动宽带）场景的控制信道编码方案。这是首次有中国公司进入了基础通信框架协议领域，标志着中国通信设备行业的技术研发水平已进入全球领先行列。

建议关注受益5G 的综合通信设备商，以及在运营商转型和云计算等方向有优势的通信设备商。受益股票包括通鼎互联（确信买入）、光迅科技（推荐）、烽火通信（推荐）、中兴通讯A/H（中性）、光环新网（中性）等。

评论

技术和各方均衡是Polar 胜出的关键。Polar 码性能上的普适性并不如LDPC。华为近年来大力投入Polar 研发，将其性能进行改善。

同时，Turbo 码实在无法满足5G 需求，但Turbo 码的支持厂商并不愿意看到高通主导的LDPC 一家独大。这也是Polar 码胜出的因素之一。巧妙利用各方的利益诉求，连拉带打树立自己的地位，才是标准制订过程中胜出的关键。

标准化过程中，技术很重要，但利益均衡更重要。Polar 只是其中一个点，5G 还有很多方面的技术需要标准化，此次Polar 入选的意义不应过分解读。标准化的争夺背后是专利布局的争夺，最终仍然是几大设备商均分专利份额（包括中兴）。

华为近年来一反常态的高调，背后可能是为未来新的营收业务打下宣传基础。华为现有业务的增长面临瓶颈，亟需新的业绩增长点。未来业务的特性一定是符合自主研发和全球技术领先的宣传定位。我们预计华为可能会在云计算、新型计算、新终端等市场发力。

风险

运营商投资下滑；电信运营市场不景气；云计算市场化滞后。