事件：2016年10月26日晚，初灵信息发布三季报，2016年前三季度实现营业收入2.72亿元，同比增长52.74%，实现归属于上市公司股东的净利润7435万元，同比增长213.27%，其中三季度实现净利润2450万元，同比增长78.23%。

业绩高速增长，符合市场预期。初灵信息收入和利润大幅增长，符合市场预期，受益于北京视达科合并报表，同时，公司电信增值服务、大数据挖掘、分析与应用业务，增长趋势良好。

传统主营业务稳健增长。公司主要产品分为三大类：大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统，客户主要集中在移动、联通、电信、广电、银行等。受益于国内企业信息化发展浪潮，以及广电在宽带上加大投入，公司主营业务稳健增长。

深化大数据转型。公司制定了大数据的发展战略，通过外延并购逐步形成以数据连接→大数据挖掘、处理和分析→大数据应用为核心的产业链条。随着大数据战略的推进，公司先后收购了博瑞得和北京视达科，介入通信网络大数据分析的业务领域，具备了大数据采集、处理、分析和大数据应用的能力，与传统的信息接入业务形成协同效应。

盈利预测与投资建议。我们预计初灵信息2016～2018年收入分别为4.71亿元（+28.64%）、6.10亿元（+29.37%）、7.72亿元（+26.68%）；归属上市公司股东对应的净利润分别为1.23亿元（+71.74%）、1.67亿元（35.43%）、1.94亿元（16.66%），EPS分别为0.53元、0.72元、0.85元，我们看好初灵信息大数据业务的布局，给予六个月目标价37.10元，对应2016年动态PE70倍，维持“买入”评级。

催化剂。大数据产业“十三五”发展规划的落地；公司并购整合完善产业链。

主要风险因素。大数据产业政策落地风险；新业务发展不及预期。