本期投资提示：

本周家电板块表现强于沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨2.8%，强于沪深300指数0.1%的涨幅。重点公司中，格力电器（14.2%）、蒙发利（11.1%）、华帝股份（9.3%）领涨，小天鹅A（-4.4%）、青岛海尔（-4.2%）领跌。

奥维云网周度数据：黑电线上线下渠道需求分化。本周黑电线下市场销量15.7 万台，同比下滑33.4%；销额5.1 亿元，同比下降40.5%。线上市场销量23.1 万台，同比上涨59.6%，销额5.8 亿元，同比上涨23.3%。

产业在线中央空调数据：7 月多联机延续增长势头同比提升12.28%。7 月多联机行业销售额为32.70 亿元，同比增长12.28%。多联机内销额为30.81 亿元，同比增长12.84%（变频多联机内销额为30.63 亿元，同比增长21.37%，数码多联机和定速多联机内销额分别为0.13亿元和0.05 亿元，同比下滑12.71%和15.03%）；7 月多联机出口金额为1.89 亿元，同比增长6.68%。

持续推荐业绩有望继续改善的家电龙头。本周中小市值公司整体表现优于龙头公司，市场震荡下继续推荐业绩确定增长的公司，稳健组合推荐美的集团（000333）（空调行业库存接近尾声，下半年出货量逐步恢复；收购KUKA 通过俄罗斯反垄断审查，目前进展良好）、青岛海尔（600690）（公司战略调整，除了在高端产品继续引领之外，恢复中低端品类的布局，下半年公司产品市场份额提升可期；GE 家电业绩优秀，并表对2016 年业绩增厚明显）以及老板电器（002508）（三四线渠道下沉与代理商拆分、电商渠道高增长使得公司业绩确定性增长，三季报业绩或将继续超预期）；弹性组合重点推荐海信电器（600060）（目前14x 估值仅反映硬件业务、安全边际强；上半年海信智能电视用户已经达到1962 万，用户日活跃度达44.8%，内容运营放量，预计今年内容收入达1.5 亿、明年达3 亿元，估值有望得到修复）。