本期投资提示:

本周家电板块表现强于市场总体。 本周申万家电行业指数上涨 3.1%,沪深 300 指数上涨0.8%,家电板块走势强于市场平均。 重点公司中, 华声股份( 61.1%)、奥马电器( 41.4%)、亿利达( 24.5%) 领涨,浙江美大( -9.7%)、 美的集团( -2.8%)、 苏泊尔( -1.4%) 领跌。

产业在线: 空调销量下滑速度超预期。 2015 年 10 月家用空调生产总量为 521.25 万台,同比下滑 27.02%;销售总量为 517.64 万台,同比下滑 24.41%。其中,内销量为 318.30万台,同比下滑 31.30%;出口 199.34 万台,同比下滑 9.97%;库存 641.69 万台,同比下滑 7.28%。

奥维云网:电品零售量持续增长。具体分品类看, 冰箱零售量 21.29 万台,同比增长 55.8%,零售额 7.95 亿元,同比增长 57.2%;洗衣机零售量 30.42 万台,同比增长 22.3%,零售额 7.06 亿元,同比增长 29.3%;空调零售量 18.09 万台,同比增长 34.0%,零售额 6.52亿元,同比增长 26.4%。 冰箱、洗衣机均价提升明显,产品结构持续改善,空调由于去库存持续进行,单价略有下滑。

本周黑电线上销量增速明显。 本周线上市场彩电销量 165.3 万台,同比增长 113%;销额48 亿元,同比增长 111%。本周线下市场彩电销量 42.4 万台,同比增长 25%,销额 16亿元,同比增长 28%。

提示空调销量下滑速度持续超预期可能性。 空调产业在线数据显示, 10 月格力空调销量为 208 万台, 同比下滑 29.5%, 其中内销 170 万台,下滑幅度达 34.6%, 出口 38 万台,增长 8.6%, 市场占有率为 40.2%, 同比下滑 2.9 个百分点; 美的销量 120 万台, 同比下滑 27.3%, 内外销均出现较大幅度下滑, 其中内销 65 万台,下滑 38.1%, 出口 55 万台,下滑 8.3%, 市场占有率为 23.2%, 同比下滑 0.9 个百分点。 第四季度空调去库存行情持续,预计第四季度空调销量依旧不容乐观, 需要注意业绩低于预期的风险。 家电产品结构升级趋势下, 产品均价提升带来毛利率水平同步上升, 推荐产品结构相对优良的综合白电龙头青岛海尔( 600690) ; 上游零配件企业中推荐核心技术优势突出、 议价能力较强的天银机电( 300342) ; 业绩增速确定性强的老板电器( 002508)。 中小市值公司方面,推荐东方电热( 300217), 非公开发行复牌后无锁定期限制, 外延预期落地强烈;同时建议重点关注完成新能源汽车核心产业布局的银河电子( 002519)。