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4 月20 日下午，新华社受权发布中共中央、国务院关于对《河北雄安新区规划纲要的批复》（以下简称《批复》）。《批复》指出，《雄安规划纲要》着眼建设北京非首都功能疏解集中承载地，创造“雄安质量”和成为推动高质量发展的全国样板，建设现代化经济体系的新引擎，坚持世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位，坚持生态优先、绿色发展，坚持以人民为中心、注重保障和改善民生，坚持保护弘扬中华优秀传统文化、延续历史文脉，建设成为绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区，努力打造贯彻落实新发展理念的创新发展示范区。

创造“雄安质量”，城市建设标准的新高地：《批复》指出，在城市空间布局方面，雄安新区实行组团式发展，要统筹生产、生活、生态三大空间，构建蓝绿交织、疏密有度、水城共融的空间格局；在城市规模方面，坚持以资源环境承载能力为刚性约束条件，严守生态保护红线，严控城镇开发边界，严格保护永久基本农田，加强各类规划空间控制线的充分衔接；在塑造城市特色风貌方面，对建筑要求及其严格，表现为要细致严谨做好单体建筑设计，追求建筑艺术，强化对建筑体量、高度、立面、色调等要素的规划引导和控制，原则上不建高楼大厦，不能到处是水泥森林和玻璃幕墙。我们认为这将对建筑业的原标准产生颠覆性影响，“雄安质量”的首现将对建筑业的标准推上一定的高度，将成为推动全国城市建设高质量发展的全国新样本。

统筹区域协调发展，加强与周边城市的融合发展，交通网络构建迫在眉睫：雄安新区作为北京非首都功能疏解的集中承载地，承接北京非首都功能和人口转移的任务不可或缺，除此之外，雄安新区还要加强同北京、天津、石家庄、保定等城市的融合发展，这势必对雄安新区的交通网络提出了新要求，因此加快建立连接雄安新区与京津及周边其他城市、北京新机场之间的轨道和公路交通网络，构建快速便捷的交通体系，确保雄安新区交通网络的安全性和便捷性，迫在眉睫，京雄高铁为代表的基建项目已先行开工。根据交通运输部最新统计数据显示，2018 年1-3 月，全国公路水路交通固定资产投资完成额达3640.7 亿元，为上年同期的109.8%，占基建大头的公路、水路和市政依然稳定，我们维持全年基建投资预计降幅不大的判断，未来雄安新区的交通网络建设将带来大量的交通建设工程项目，公路、铁路建设将在雄安新区迎来“小高潮”。

合理确定城市规模，营造优质绿色生态环境，园林建设不可或缺：《批复》指出，雄安新区蓝绿空间占比要稳定在70%，远景开发强度控制在30%，森林覆盖率达到40%，起步区绿化覆盖率达到50%，这一系列的数字化约束都将对雄安新区的生态建设提出新挑战。近几年来，国家积极推进生态文明建设，不断践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持绿色发展，严控排污排气。千年秀林是雄安新区坚持“生态优先、绿色发展”理念的具体体现，去年秋季，雄安新区已经植树26 万株，今年将再造10 万亩苗景兼用林，未来新区森林面积将达百万亩、树种170 多个。我们认为，营造优质绿色生态环境与园林建设密不可分，预期未来看好雄安新区的园林建设。

投资建议：（1） 继续看好国内区域经济一体化、基建大省投入增加，雄安新区、粤港澳大湾区、长江经济带、环渤海等区域性建设，继续重点推荐具有设计、施工、运营一体化能力的大建筑央企中国交建、葛洲坝、中国铁建、中国建筑。 （2）继续看好雄安新区及全国建造绿色生态家园的园林生态建设需求，重点推荐岭南股份、东方园林、美晨生态，建议关注花王股份、东珠景观等。

风险提示：雄安新区建设不及预期、交通建设推进缓慢、生态环境建设不及预期、国家政策变动风险等。