2016 年1-8 月水泥产量同比增长2.5%，平板玻璃产量同比增长2.6%

2016 年1-8 月全国水泥行业产量15.4 亿吨，同比增长2.5%；2016 年8月我国水泥行业产量2.2 亿吨，同比增长1%，环比略增。2016 年1-8 月累计增速较2015 年同期上升7.5 个百分点，环比2016 年1-7 月回落0.3 个百分点。

2016 年1-8 月全国平板玻璃产量5.2 亿重量箱，同比增长2.6%；2016 年8 月我国平板玻璃产量6201 万重量箱，同比增长7%，环比下降2.8%。2016年1-8 月累计增速较2015 年同期上升10.6 个百分点，环比2016 年1-7 月上升0.4 个百分点。

整体看需求仍较疲弱，基建投资拉动与房地产投资回升是需求实现同比增长主因。

2016 年1-8 月我国经济增长有所企稳，但整体仍乏力

2016 年1-8 月我国城镇固定资产投资36.6 万亿元，同比增长8.1%，增速较2015 年同期回落2.8 个百分点，环比1-7 月持平；国内房地产投资累计完成6.4 万亿元，同比增长5.4%，增速较2015 年同期上升1.9 个百分点，环比1-7月上升0.1 个百分点。

固定资产投资增速同比回落，房地产投资增速较2015 年同期上升。数据表明，16 年1-8 月，我国固定资产投资短暂回暖，但民间固定资产投资增速持续回落，导致我国经济增长整体乏力，至8 月城镇固定资产投资与民间固定资产投资总体较上月持平，有所企稳；年初销售带动房地产投资回暖，但近四个月以来增速有所回落。

分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资企稳趋缓

2015 年房地产行业去库存压力主导，2016 年以来，销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升，近四个月以来增速有所回落。2016 年1-8 月，我国基础设施建设投资9.2 万亿元，增速18.3%，基建投资保持20%左右增速水平，提供稳增长引擎。交通运输行业中，2016 年1-8 月铁路运输业增速8.5%，道路运输业增速14.4%，水利管理业增速21.2%，公共设施管理业增速24.3%；交通运输行业各细分项投资保持高速增长。

2016 年1-8 月宏观经济数据简评

2016 年8 月工业增加值同比增长6.3%，增速水平较7 月上升0.3 个百分点。2016 年1-8 月，固定资产投资增速8.1%，环比持平。细分项目中，基建投资对建材下游需求提供支撑，房地产投资增速同环比均有上升。

2016 年1-8 月，房地产销售、新开工、竣工、施工等指标同比改观较明显，房地产投资增速低位回升，资金来源增速14.8%；但近四个月来主要指标累计增速有所回落。加之民间固定资产投资增速低位，基建稳增长对需求支撑作用更加凸显。

优选组合：华新水泥、万年青、同力水泥、上峰水泥、海螺水泥。

风险提示：固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资不及预期。