公司全资 子公司通宇航空近日与客户A签订《采购商务合同》，合同总金额3.37亿元（含税），占通宇航空2020 年度营业收入的329.60%，占公司2020 年度营业收入的37.98%，其中激光快速成型（即3D 打印）类业务3646.9 万元，其他航空零部件业务3.008 亿。客户A 是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业，具备履行合同各项义务的能力。

通宇航空主营航空零部件及机加工业务，并具有相关军工类业务资质认证及经营许可。上述航空类业务的产品销售合同的签订，充分体现了通宇航空在3D 打印零部件和航空零部件业务上的技术优势和生产能力。通宇航空凭借成熟的生产加工技术、严格的产品质量把控、快捷高效的服务，得到客户的高度认可。

通宇航空在2021 年一季度通过了客户的3D 打印零部件装机评审后，又开发了多种3D 打印航空零部件，目前已获得批量订单，未来有望推动3D 打印航空零部件的业绩大幅提升。未来公司3D 打印在航空领域的应用将日益广泛，通宇航空将重点推动3D打印业务产能，以应对和满足迅速增长的市场需求。

截止2021 年9 月1 日，通宇航空与客户A 的在手订单总金额约为6.16 亿元，占通宇航空2020 年度营业收入的558.75%，占公司2020 年度营业收入的69.42%。上述合同预计将在履约期内进一步增强公司的盈利能力，提升公司的综合竞争力。

通宇航空正不断拓展其他航空类客户，目前已获得中航工业西安飞机工业（集团）有限责任公司的航空零部件订单。未来公司将凭借通宇航空卓越的经营能力和供应商资质，继续加大在军工及航空航天领域的布局投资，实现金属3D 打印航空零部件产品的批量生产，并进一步以成都为基地扩充产能，确保通宇航空以高毛利率水平快速发展。

我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.80/2.70/3.53 亿元，EPS 分别为0.35/0.52/0.68 元/股，对应9 月2 日收盘价PE 为32/21/16 倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

风险提示：产能扩张不及预期，行业竞争加剧。