一、事件概述

10 月29 日，根据澎湃新闻官网的消息，苹果对外宣布iPhone X 预订量打破记录（off the charts）。10 月27 日iPhone X 在全球开启预售，11 月3 日开始发货。

二、分析与判断

iPhone X 网上预售情况超预期，用户对iPhone X 旺盛的换机需求得到验证

1、10 月27 日预售当天，苹果中国官网显示11 月3 日首批已售完，随后预订的订单发货时间在3~4 周才能交付，有的甚至需要5~6 周。据澎湃新闻的消息，天猫数据显示Apple Store 官方天猫旗舰店在预售开启5 秒后，11 月3 日当天首批到货的iPhone X 订单售罄。京东官网显示，截至10 月29 日22 点，仅京东Apple 产品专营店的iPhone X 预约抢购人数就达到234.57 万人。在10 月27 日苹果宣布iPhone X 预订量打破记录后，苹果股价当天上涨3.58%。

2、参考iPhone 6S/6S Plus 在15 年9 月预售时的发货时间分别为2~3 周、3~4 周，根据Counterpoint Research 的数据，当时尽管iPhone 6S 在国内的售价在5000 元以上，但其销售仍打破记录，仅9 月1 个月销量达到700 万部。虽然售价远高于iPhone 6S，但iPhone X 预售打破记录，从发货时间上看，预示iPhone X 需求潜力远超iPhone 6S。

3、iPhone X 首发预售超预期，初步验证了之前我们提出的“iPhone X 作为iPhone十周年纪念产品，革新力度大、外观靓丽，将引发新一轮换机潮”，表明下游用户换机需求十分强劲。

3D Sensing 量产速度和良率将提升，iPhone X 正加速扩产，苹果产业链迎来布局良机

1、由于iPhone X 首批备货有限，目前产业链正全力以赴生产iPhone X，并逐步扩大iPhone X 产能。随着3D sensing 相关器件和模组厂的产能逐渐爬坡以及良率提升，iPhone X 产量有望在11 月份之后逐月扩大，苹果产业链Q4 业绩环比将明显增长。

2、受关键零组件产能爬坡和测试影响，iPhone X 生产高峰期相比往年延后1~2月，iPhone X 季度出货高点将顺延至18Q1，Q4 单月业绩高点将持续到18Q1，再加上17Q1 iPhone 销售基数低，18Q1 iPhone 销量同比将大幅增加，17Q4、18Q1业绩有望表现优异，苹果产业链将迎来跨年度行情。

三、投资建议

我们认为，苹果产业链有望成为跨年度的投资品种，看好新一代iPhone 产品销量。重点推荐：摄像头模组，欧菲光；连接器、无线充电，立讯精密；电池pack，德赛电池、欣旺达；金属外观件，科森科技；防水材料，长盈精密；精密功能性器件，安洁科技；柔性电路板，东山精密；天线，信维通信；电子产品设计及制造服务，环旭电子；声学器件，歌尔股份；检测设备，光韵达；显示屏加工设备，精测电子；激光加工设备，大族激光；2.5D/3D 曲面玻璃，蓝思科技；截止滤光片，水晶光电。

四、风险提示：

1、消费者偏好转变；2、市场竞争加剧；3、销量不及预期。