一、事件概述

近期，苹果发布2017年第三财季季报，实现营收454亿美元，同比增长7%，净利润87.17亿美元，同比增长12%。

二、分析与判断

受益iPhone 7 系列等产品销量良好，iPhone 销售均价提升，苹果财报超预期

1、据苹果高管电话会议消息，高端型号的iPhone 需求旺盛，iPhone 在第三财季销售了约4100万部，同比增长1.5%，特别是iPhone 7 plus 在第三财季的销量超过去年同期的iPhone 6s Plus；iPad 全球销量实现同比增长，达到1140万部，同比增长14.8%；Mac 市占率提升，特别是中国大陆和日本销量破纪录；Apple watch2 销量提升50%，远超同类产品。

2、我们认为，在销售淡季背景下，iPhone 高端产品销售占比持续提升带动销售单价提升，iPhone 的渠道库存处于两年半中的最低点，新兴市场国家对iPhone的需求持续旺盛，显示全球消费者对苹果高端产品的青睐度和认可度不断增加。

下半年迎来新一代iPhone 等发布，引领新一轮换机潮流

1、目前iPhone 全球总销量为12亿部，是全球最畅销的硬件产品之一，过去一年iPhone 销量超过2亿部。自iPhone 7/7plus 取消3.5mm 耳机孔之后，海量的iPhone 存量市场将带动高附加值的无线耳机AirPods 等配件市场需求持续增长。

目前苹果正提升AirPods 的产能，旺盛的AirPods 需求将带动声学器件等传感器销量增长。

2、我们认为，下半年是智能手机销售旺季，苹果重磅产品OLED 版iPhone、AppleWatch 3 的发布将引发新一轮换机潮，预计时间上至少持续至2018年，看好苹果产业链相关标的表现。

三、投资建议

我们认为，iPhone 产业链仍是今年最为确定的投资品种。重点推荐：摄像头模组，欧菲光；连接器，立讯精密；电池pack 厂商，德赛电池、欣旺达；金属外观件，科森科技；防水材料，长盈精密；精密功能性器件，安洁科技；柔性电路板，东山精密；天线和音/射频器件，信维通信；电子产品设计及制造服务，环旭电子；声学器件，歌尔股份；检测设备，光韵达；显示屏加工设备，精测电子；激光加工设备，大族激光；2.5D/3D 曲面玻璃，蓝思科技。

四、风险提示：

1、行业竞争加剧；2、下游需求不及预期；3、晶圆厂投产进度不及预期。