摘要：

公司2016Q1 业绩快速增长，主要由于公司加强了销售力度，主营业务收入较去年同期有较大提升，同时，参股子公司兴科电子科技有限公司经营状况良好，取得了较高的投资收益。

金属CNC 行业进入技术壁垒较高，行业产能紧缺，未来发展空间巨大。金属外壳在整个消费电子领域中的重要性逐年提高，为金属CNC 产业带来了庞大的市场规模。公司收购兴科电子，尽享行业快速发展东风。

受益于下游行业增长及油价低位，公司改性塑料主业增长稳定，同时公司积极拓展新产品领域，增强增韧料、金属合金料目前已成为公司改性塑料业务的新增长点。此外，苏州银禧新生产基地产能逐步释放，将持续为公司贡献利润。

子公司银禧光电深耕LED照明领域，短期内销售有望持续放量；公司早期布局的3D 打印技术积累深厚，未来将逐步形成新增长点。

盈利预测：公司改性塑料主业稳步增长，兴科电子CNC 业务的井喷式发展，使公司业绩的增长是数量级的改变。此外，公司LED灯具配件和3D 打印材料业务也逐步开始贡献利润。预计公司2016年——2018 年EPS 分别为0.19 元、0.37 元、0.44 元，对应目前股价的动态PE 分别为139 倍、72 倍、61 倍，给予“增持”评级。

风险分析：1）原材料供应及价格变动风险；2）产品市场竞争加剧的风险；3）不能持续进行技术创新的风险。