金运激光在2014 年切入3D 打印业，凭借自身激光设备的技术迅速布局各领域，积极抢占先行者优势，员工持股计划的落地将激励员工加速布局。利用互联网、智能机器人等高新技术打造的金运模式是国内最完善的3D 打印商业模式，能够实现产业的循环发展。公司未来三年净利润复合增速有望达138.59%。

公司提出金运模式为国内最完善的3D 打印商业模式。公司提出“金运模式：平台+生态圈”的战略规划，平台包含“金运+激光数字技术应用创新平台”和“金运+3D数字技术应用创新平台”，是以数字化技术应用为核心，服务激光、3D 创新型企业，构建激光、3D 生态体系的应用平台。平台纵向构建产业垂直整合生态链；横向采取硬件+软件+内容+服务的模式，扩展行业应用。

积极拓展3D 打印应用领域。公司在航空地毯、绣花机、飞梭机等领域皆已重大突破，为后现代大规模的制造业发展奠定了良好的基础。目前公司也积极投入火药研究，为将来运用到军工和民用方面做好技术支撑和行业卡位。

员工持股落地，激发员工热情。兴证资管鑫众18 号集合资产管理计划于2015 年5月15 日至2015 年5 月19 日期间，通过二级市场购买方式以均价53.46 元/股，买入金运激光股票66.36 万股，占公司总股本的0.53%。本计划的落地将提高员工凝聚力，达到员工与公司利益共享，使员工更加积极开拓市场、积极提升公司技术，加快公司提升领导者优势。

与国际大厂合作，实现技术资源互补。公司已与EOS、3D systems、Stratasys 三家全球优质3D 打印品牌实现不同程度的合作。解决了国内3D 打印设备和材料种类的不足，同时还拥有可直接根据数据创建实物的业界最全面的材料组合，能够提供3D打印最全面的行业解决方案。

盈利预测与投资建议。预测2015-17 年EPS 分别为0.21、0.39 和0.73 元（不考虑非公开发行股票对股本的影响），给予公司目标市值100 亿元，对应股价79.37 元，对应2015-17 年动态PE 分别为378、204 和109 倍市盈率，买入评级。

不确定性因素。潜在竞争者的存在；下游需求拓展不利；公司非公开发行股票未被批准。