投资要点

10 月医药板块走势良好:10 月医药板块走势良好,全月医药指数上涨14.69%,跑赢沪深300 指数4.35 个百分点。年初以来医药板块指数上涨49.32%,跑赢沪深300 指数49.31 个百分点,列29 个一级子行业第11 位。

后市震荡分化概率加大,建议精选个股提前布局16 年:在流动性宽松和风险偏好提升的共同驱动下,医药板块经历了为期两个月的反弹,不少品种收益不菲,展望下一阶段,我们认为在基本面并无明显改善的情况下,板块可能出现震荡和分化。虽然本轮反弹赚钱效应最好的阶段或已过去,后市操作难度加大,但由于流动性宽松的大逻辑并没有改变,个股行情仍可期待。建议投资者适当降低预期收益率,以中线思路布局明年的潜力个股。

重点关注两类品种:一是行业地位突出,业绩增长较快,管理层优秀的新兴成长企业:特别是子行业趋势向上,管理层优秀,同时业绩高增长的标的仍有望获得市场追捧。这些标的包括:如尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,上述此外,如福瑞股份、新开源、华润万东、药房三剑客等中小市值弹性品种也值得关注。二是2016 年保持高增长或具备改善潜力的公司:随着三季报的公布和11 月份的到来,市场也将关注点逐步转移向16 年的“潜力品种”,这其中既包括估值合理,业绩增长较快的价值成长股,如恒瑞医药;华东医药;京新药业等,也包括部分在股权、激励机制或并购转型方面出现重大变化的企业。主题方面,由于大部分前期炒作的主题涨幅已高,不建议继续追高,如果后续有新的主题出现,可考虑适度参与博弈,中长期继续关注医疗服务、健康养老、精准医疗等方向。

11 月份兴业医药组合:稳健配置组合是:恒瑞医药(创新药和制剂出口双轮驱动)、华东医药(内生增长较快,并表增厚明显,区域商业地位优势突出,大股东定增价具支撑)、爱尔眼科(业绩快速增长的医疗服务连锁龙头)和片仔癀(业绩好转管理改善的传统中药龙头)。积极进取组合是京新药业(业绩增长迅速,二线产品储备丰富,外延式并购进入医疗器械领域,定增价具支撑)、一心堂(估值合理并购持续,增长加速的药店龙头)、通化东宝(胰岛素龙头持续高增长确定性强,大股东管理层定增价具支撑)和尚荣医疗(业绩快速增长向医疗服务转型的平台型企业)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。