2月份医药板块整体维持强势,中小市值个股表现活跃:2月份医药指数上涨1.95%,跑赢沪深300指数3.02个百分点,但个股分化非常严重,中小市值成长股和部分存在阶段性催化剂的个股表现较为活跃。兴业医药2月组合上涨3.63%,跑赢行业指数1.68个百分点,其中新华医疗、京新药业等组合个股表现突出,自去年12月份以来连续3个月跑赢行业。

3 月观点—行业长期趋势+短期业绩确定性:对于全年而言,我们维持此前的观点,仍然以结构性行情为主,其中市值偏小的医疗服务和医疗器械是系统性的行业机会(标的稀缺,市值偏小,代表了行业长期发展的趋势),当然普涨之后后续也会面临分化;对于市值较大的处方药行业,我们认为需要精选个股,主要看好处方药中表观业绩增速快,基本面改善趋势明显,或者存在事件性催化剂的个股(比如并购、新药获批等)。3 月份将是年报业绩的密集发布期,市场关注的焦点将逐步回到业绩层面,而且一季报的预期也会逐步明朗,我们建议投资者在把握行业长期趋势的同时,也精选业绩确定的个股。就子行业和个股而言,全年建议超配医疗服务和医疗器械子行业,但考虑到这两个子行业普遍市值偏小,我们认为处方药中基本面良好的公司也具备较好的投资价值,建议继续均衡配置: 1)中成药:一线建议配置天士力,2-3线看好香雪制药、汉森制药、红日药业等;2)化学药:一线建议配置恒瑞医药、华东医药,2-3线看好京新药业、誉衡药业、丽珠集团等;3)医疗器械:龙头看好新华医疗、和佳股份,2-3线看好凯利泰,关注阳普医疗等;4)医疗服务:标的稀缺,稳健性投资者建议配置爱尔眼科和复星医药,激进型投资者可以考虑信邦制药和恒康医疗。此外,中长期看好基本面趋势改善明显的科华生物和国药一致,以及内生外延驱动的汤臣倍健。

推荐组合:3月选股主要配置医疗器械、医疗服务标的,以及年报一季报业绩向好的品种,兴业医药的3月份组合是:新华医疗(优质医疗器械公司,业绩高增长确定)、誉衡药业(年报符合预期,一季报确定性高增长)、香雪制药(年报符合预期,一季报确定性高增长)、汉森制药(年报超预期,2014年有望加速增长)、京新药业(未来两年有望复合增长50%以上)和恒康医疗(医疗服务标的,2014年业绩高增长确定)。

风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。