大部分公司年报预期向好:我们对重点覆盖的57家医药上市公司2013年年报业绩进行了预测:年报净利润增长超过50%的有8家;净利润增速30-50%的有12家;净利润增速20-30%的有14家;净利润增速0-20%的有19家;预计净利润同比下滑的公司有4家。总体而言,预计大部分重点公司年报预期向好。
预计2013年报净利润增长50%以上的公司,共8家:通化东宝(同比增长217%,EPS0.21)、京新药业(同比增长115%,EPS0.27)、天坛生物(同比增长57%,EPS0.93)、和佳股份(同比增长55%,EPS0.44)、华兰生物(同比增长55%,EPS0.80)、汤臣倍健(同比增长53%,EPS1.31)、香雪制药(同比增长50%,EPS0.41)、达安基因(同比增长50%,EPS0.29)。
预计2013年报净利润增长30-50%的公司,共12家:红日药业(同比增长48%,EPS0.91)、新华医疗(同比增长43%,EPS1.20)、迪安诊断(同比增长43%,EPS0.72)、以岭药业(同比增长39%,EPS0.46)、天士力(同比增长38%,EPS1.07)、翰宇药业(同比增长37%,EPS0.31)、誉衡药业(同比增长36%,EPS0.80)、康恩贝(同比增长34%,EPS0.49)、汉森制药(同比增长33%,EPS0.73)、上海凯宝(同比增长32%,EPS0.61)、双鹭药业(同比增长30%,EPS1.37)、瑞康医药(同比增长30%,EPS1.32)。
预计2013年报净利润增长20-30%的公司,共14家:昆明制药(同比增长29%,EPS0.69)、益佰制药(同比增长29%,EPS1.09)、三诺生物(同比增长29%,EPS1.29)、信立泰(同比增长28%,EPS1.25)、云南白药(不考虑转让白药置业和坏账计提同比增长27%,EPS2.89)、恩华药业(同比增长26%,EPS0.54)、华东医药(同比增长23%,EPS1.33)、爱尔眼科(同比增长23%,EPS0.53)、片仔癀(同比增长22%,EPS2.64)、康缘药业(同比增长21%,EPS0.70)、海思科(同比增长21%,EPS0.50)、科华生物(同比增长21%,EPS0.59)、华润三九(同比增长20%,EPS1.25)、国药股份(同比增长20%,EPS0.84)。
预计2013年报净利润增长0-20%的公司,共19家:同仁堂(同比增长18%,EPS0.51)、常山药业(同比增长18%,EPS0.62)、东阿阿胶(同比增长17%,EPS1.86)、利德曼(同比增长17%,EPS0.75)、东富龙(同比增长16%,EPS1.30)、恒瑞医药(同比增长15%,EPS0.91)、众生药业(同比增长 13%,EPS0.57)、国药一致(同比增长13%,EPSl.86)、华润双鹤(同比增长12%,EPSl.21,不考虑长沙双鹤转让收益)、科伦药业(同比增长11%,EPS2.50)、通策医疗(同比增长11%,EPS0.63)、丽珠集团(同比增长10%,EPSl.64)、新和成(同比增长9%,EPSl.27)、鱼跃医疗(同比增长9%,EPS0.50)、上海医药(同比增长9%,EPS083)、中恒集团(同比增长8%,EPS0.68)、人福医药(同比增长5%,EPS0.80)、海正药业(同比增长3%,EPS0.37)、北陆药业(同比增长3%,EPS0.21)。
预计2013年报净利润同比下滑的公司,共4家:乐普医疗(同比增长-9%,EPS0.45)、江中药业(同比增长-24%,EPS0.55)、舒泰神(同比增长-30%,EPS0.47)、智飞生物(同比增长-31%,EPS0.38)。
行业观点一一结构性行情延续,看好业绩高增长和基本面有改善的个股:我们认为,由于2013年医药板块涨幅较大,整体估值水平不低,而部分中小市值成长股由于表观增速更快,叠加创业板的强势,因此得到了市场的追捧。展望丁一阶段,在当前的业绩真空期内,我们认为医药板块结构分化的现象短期内仍将持续,投资者风险偏好的提升,使得医药板块的热点可能仍然集中在中小市值的成长股。对于2014年医药板块的投资,我们仍然维持年度策略里的观点,在行业增速难超预期,整体估值水平提升有限的情况下,更多的是自下而上精选个股,对于表观业绩增速快,商业模式新颖,基本面改善趋势明显,或者存在事件性催化剂的个股(比如并购、新药获批等),我们认为获得超额收益的概率较大。我们目前继续看好三条投资主线:1)最稳健的白马股,具备较好的配置价值,推荐天士力、恒瑞医药、华东医药;2)业绩增速最快的成长股,看好新华医疗、誉衡药业、京新药业、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、红日药业、和佳股份、香雪制药等,关注海思科、恒康医疗等;3)估值低但基本面有变化的个股,看好科华生物、丽珠集团和国药一致。
推荐组合:2月选股主要选择业绩增速较快的成长股和基本面有改善的个股,兴业医药的2月份组合是:恒瑞医药(优质化学药龙头,等待重磅新药获批)、誉衡药业(收购上海华拓完善品种梯队,有望驱动业绩高增长)、京新药业(2014年业绩高增长确定)、新华医疗(优质医疗器械公司,业缋高增长确定)、汉森制药(内生加外延有望加速增长)和丽珠集团(基本面改善趋势明显,业绩加速增长可期)。
风险提示:超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医 药板块也可能面临回调的压力
