1月份医药板块整体维持强势,中小市值个股表现活跃:1月份医药指数上涨2.20%,跑赢沪深300指数7.68个百分点,延续了2013年以来的强势。个股分化非常严重,中小市值成长股和部分存在阶段性催化剂的个股表现较为活跃。兴业医药1月组合上涨6.62%,大幅跑赢行业指数4.42个百分点,延续了2013年的良好表现,其中科华生物、京新药业、誉衡药业等组合个股表现突出。

结构性行情有望延续,看好成长股:1月份医药板块大市值的白马股普遍表现平淡,而中小市值成长股则较为活跃,结构性行情演绎的淋漓尽致。我们认为,由于2013年医药板块涨幅较大,整体估值水平不低,而部分中小市值成长股由于表观增速更快,叠加创业板的强势,因此得到了市场的追捧。展望下一阶段,在当前的业绩真空期内,我们认为医药板块结构分化的现象短期内仍将持续,投资者风险偏好的提升,使得医药板块的热点可能仍然集中在中小市值的成长股。对于2014年医药板块的投资,我们仍然维持年度策略里的观点,在行业增速难超预期,整体估值水平提升有限的情况下,更多的是自下而上精选个股,对于表观业绩增速快,商业模式新颖,基本面改善趋势明显,或者存在事件性催化剂的个股(比如并购、新药获批等),我们认为获得超额收益的概率较大。我们目前继续看好三条投资主线:1)最稳健的白马股,具备较好的配置价值,推荐天士力、恒瑞医药、华东医药;2)业绩增速最快的成长股,看好新华医疗、誉衡药业、京新药业、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、红日药业、和佳股份、香雪制药等;3)估值低但基本面有变化的个股,看好科华生物、丽珠集团和国药一致。

选股策略:2月选股主要选择业绩增速较快的成长股和基本面有改善的个股,兴业医药的2月份组合是:恒瑞医药(优质化学药龙头,等待重磅新药获批)、誉衡药业(收购上海华拓完善品种梯队,有望驱动业绩高增长)、京新药业(2014年业绩高增长确定)、新华医疗(优质医疗器械公司,业绩高增长确定)、汉森制药(内生加外延有望加速增长)和丽珠集团(基本面改善趋势明显,业绩加速增长可期)。

风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。