12 月份医药板块逆势上涨,兴业医药组合再度耀眼:本月医药指数上涨0.98%,跑赢沪深300指数5.45个百分点,2013年全年医药板块涨幅列所有行业第五位。个股方面,化学药龙头公司和部分概念股表现较好。兴业医药12月组合上涨7.26%,大幅跑赢行业指数6.28个百分点(我们的推荐组合2013年以来累计绝对收益76.56%,分别跑赢医药指数和沪深300指数40.00和84.21个百分点)。

继续看好处方药,首选化药龙头:我们在年度策略报告中就提出2014年不能忽视处方药的投资机会,长期逻辑不宜短期化;近期在一系列的报告和邮件中,我们旗臶鲜明的提出看好处方药的投资机会,首推化学药龙头恒瑞医药和华东医药,目前来看我们的逻辑初步得到了市场的验证。展望下一阶段,我们维持此前的观点,虽然医疗器械和医疗服务等子行业受政策扰动较小而且长期逻辑向好,但目前普遍都预期较为饱满而且估值不低;当下时点我们认为属于政策的缓冲期,从预期和估值的角度,我们一季度坚定看好处方药的投资机会:在中成药降价尚未落地之前,我们继续推荐化学专科药龙头企业恒瑞医药和华东医药;待中成药降价靴子落地之后,建议增加对中药龙头(云南白药、天士力等)和部分优质中药注射剂品种的配置,同时关注基药招标受益的相关标的。此外,我们认为1月份医药板块调仓的压力不大,IPO重启对市场的扰动还需要观察,但建议关注新股上市带来的投资机会。我们当前继续看好处方药的投资机会,一线股推荐恒瑞医药、华东医药;2-3线股推荐誉衡药业、京新药业、人福医药等;同时建议逢低提前布局中成药白马股如云南白药、天士力等。全年来看,我们中线继续看好增长确定、受政策扰动较小的医疗器械等子行业的成长股,如新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰等。

选股策略:1月选股主要选择化学药龙头,以及部分存在阶段性催化剂的公司,兴业医药的1月份组合是:恒瑞医药(优质化学药龙头,等待重磅新药获批)、华东医药(优质专科药企业,业绩增长确定)、誉衡药业(收购上海华拓有望驱动业绩持续超预期)、京新药业(2014年业绩高增长确定)、科华生物(优质IVD企业,股权转让有望成为阶段性催化剂)和人福医药(麻醉药降价利空出尽)。

风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。