事件概述：2021 年4 月28 日，由四川省国资委主办的“推进全省国资国企数字化转型暨四川国资云发布会”在成都召开。近日据经济观察报报道，天津市国资委针对市管、委管企业发布《关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案》。

点评：

定位：行业专属云，地域特征明显。上半年各省市国资委主导建设的国资云陆续发布并上线服务，经过梳理发现国资云建设共通点：各国资委属下的国资运营IT 或云服务公司主导建设，要求辖区内国资企业按照分层步骤迁移至国资云上，国资云将成为跨行业应用（金融、能源、制造等众多行业）的专属云。

影响：云市场或出现结构性变化，数据安全继续深化。国资云建设最初出发点是将国企数据有效管控并利用国资数据，构建国企数字化转型服务基础设施，防止出现数据安全问题。预计各地国资委将会陆续出台类似天津国资政策细则，如已建信息系统不得再与第三方公有云平台新签续签云资源租用等，这预示着公有云市场将会出现结构性变化，数据安全业态内质也将得到深化。

机会：股权维度+IDC 扩容能力维度+长期服务维度。（1）股权层面看国资占优：

国资云主导将由国资IT 和云服务公司主导，主要因为国资数据具备带动地方数字经济发展并可创收的经济属性，同时兼顾防范数据安全风险，所以央企国企IT 公司具备先发优势；（2）IDC 扩容能力维度看现有私有云厂商占优：根据天津国资委相关文件要求，鉴于信息系统对国企业务运行至关重要，而本地国资云服务公司从无到有，需要在短期内配足人力、技术、IDC 设施等，所以最有效的途径是跟前期有过良好合作关系的私有云厂商达成合作，通过合资建设或者租用方式承接存量系统上云；（3）长期服务维度看具备政企信息化服务能力的厂商占优：短期看国资系统迁移有利于本地IDC 服务厂商扩容，但从中长期看，国资云的建设运营维护需要不断优化，按照业务发展开发上线云化系统，这就需要专业的云服务厂商提供优质的可持续服务，因此在政企信息化领域深耕的SaaS 厂商也占优。

投资策略：按照国资委力推转云的力度，可以判断国资云将是近几年国内私有云市场的显著增量，应该重点关注IDC 扩容优势明显，前期云服务能力已经得到政企客户认可的私有云厂商（包含IaaS 和SaaS）。如果从股权，IDC 能力和长期云服务能力三层维度看，我们重点推荐：（1）易华录：央企华录集团子公司，全国数据湖项目已达34 个，子公司国富瑞是专业的IDC 服务厂商，并预留宽裕的机柜扩容能力随时响应国资云建设。（2）太极股份：央企中国电科网信集团重要组成部分，2020 年政务云市占率达4.8%，京津地区云服务能力非常领先，可从政务云延伸到到国资云建设。（3）卫士通：央企中国电科网安集团重要组成部分，在信创、密码等领域实力雄厚，在金融、能源等领域具备丰富的客户基础，或成为数据安全领域领头羊。（4）美亚柏科：国投集团旗下国投智能参股15.6%，公司作为数据安全后周期重要建设力量，将积极参与在国资云建设中的信息安全等业务。（5）深信服：公司是私有云和行业云领军，企业云、桌面云和专属云等领域优势明显，国资信息系统进行迁移可以使用到公司的跨云管理系统。同时我们认为以下几家公司也将受益于政策推进：（1）用友网络：

作为国内软件龙头，公司正在力推SaaS 服务，力推的YonBIP 可作为大中型企业客户集团管理和业务运营的支撑平台，有望在国企数字化转型中取得优势。

（2）其他部分IDC 国企厂商也将直接收益，如数据港（专业的IDC 批发型服务商，国企上海市北高新集团持股33%）、铜牛信息（专业的IDC 服务商，实控人为北京市国资委）。

风险提示：国资云扩容建设不及预期，政策推动力度不及预期，相关上市公司市场拓展不顺利。