投资要点

1. 民参军基础进一步夯实，将充分受益军民融合的推进森远股份在新型公路养护机械方面已经成为军队一级供应商，公司大型热再生机组、路面除雪和清洁设备等产品纳入军方采购，可加入全军供应体系，是民参军优质标的。此次获得三级保密资格，进一步夯实了民参军基础，将充分受益军民融合的加速推进。

公司14 年开始布局3D 打印产业链，计划利用砂型激光3D 打印技术参与舰艇螺旋桨等部件的快速制造。公司3D 打印配套重点海军项目潜力巨大，有望成为下一个王华明团队（歼20 配套）。高精度3D 打印项目目前正稳步推进，预计未来不久将实现产业化应用。

2. 2016 年下半年以来连续获得PPP 订单，成功转型服务商公司是国内道路养护设备龙头企业，自13 年开始转型，从设备制造向养护布局，已经在全国建立19 家合资公司，未来有望对优质公司进行控股。

与启迪桑德签订战略合作框架协议，合资公司模式进入2.0 时代，业务范围从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包，分享市政服务外包万亿市场。

连续中标吉林管廊PPP 项目总计约125 亿的订单，标志着公司成功转型市政服务外包服务商。订单预计将在2-3 年内完成，17-18 年将是业绩集中释放期，促公司业绩进入爆发期。

3. 盈利预测

预计公司2017-2018 年实现归母净利润2.4 亿、3.3 亿，对应EPS 为0.89、1.23，对应PE 为22X、16X，继续强推。

4.风险提示

PPP 发展不达预期，军工业务进展不及预期。