投资要点

1. 十二月行情概览

十二月机械设备指数下降6.23%，沪深300 指数下降6.44%，创业板指下降10.12%。机械设备在全部28 个行业中涨幅排名第21 位。

剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）57.64 倍，相比上月下降6.82%。

在全部机械股中，涨幅前三位分别是宝塔实业、*ST 中发、金盾股份，十二月涨幅分别为32.62%、31.40%、20.78%。

2. 主要行业观点

轨道交通：国内轨交PPP 项目持续推进，《中国交通运输发展》

白皮书：十三五新增城市轨交里程约3000 公里我国首条民营资本控股高铁PPP项目-杭绍台高铁23日在浙江台州正式开工建设。杭绍台高铁全长269 公里，总投资449 亿元，设计时速350 公里。在城轨方面，12 月28 日，中国中车发布公告，公司牵头的联合体中标昆明轨道交通9 号线PPP 项目，项目总投资约224 亿人民币，此次也是公司本月第二次中标PPP 项目。《中国交通运输发展》白皮书指出：“十三五”期间，我国要建设现代高效的城际城市交通。在城镇化地区大力发展城际铁路、市域（郊）铁路，形成多层次轨道交通骨干网络。实行公共交通优先，加快发展城市轨道交通、快速公交等大容量公共交通。到2020 年，基本建成京津冀、长三角、珠三角、长江中游、中原、成渝、山东半岛城市群城际铁路网。加快300 万以上人口城市轨道交通成网，新增城市轨道交通运营里程约3000 公里。继续强烈推荐轨交全产业投资机会，推荐永贵电器、海达股份、康尼机电，其他建议关注鼎汉技术、新筑股份、众合科技、辉煌科技、运达科技、神州高铁。

智能制造：十三五智能制造发展规划、国家战略性新兴产业发展规划印发，推进中国制造2025 战略实施

工信部、财政部联合印发《智能制造发展规划（2016-2020）》，《规划》提出2025 年前，推进智能制造实施“两步走”战略。国务院日前印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任务、政策措施等作出全面部署安排。《规划》指出，顺应制造业智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势，围绕“中国制造2025”战略实施，加快突破关键技术与核心部件，推进重大装备与系统的工程应用和产业化，促进产业链协调发展，塑造中国制造新形象，带动制造业水平全面提升。推荐黄河旋风、智云股份、华中数控、海得控制，其他建议关注正业科技、联得装备、劲拓股份等。

通用航空：民航空管深化改革推进，通航发展成2017 年重头戏民航局党组会议审议并原则通过《统筹推进民航空管深化改革的实施意见》和《提升民航科技支撑能力工作方案》，会议强调深化空管改革的总体目标是建成5 个体系。2017 年全国民航工作会议暨航空安全工作会议在北京召开。民航局表示，2017 年全国民航工作有八大任务，其中包括提升行业资源配置效率、加快推进民航基建、创新通用航空发展政策等。支持通用航空发展仍是2017 年的“重头戏”之一，明年将继续创新通用航空发展政策，推动通用航空发展。建议关注无人机+通用航空产业链，推荐雪莱特、威海广泰、海特高新、四川九洲、国睿科技、四创电子。

冷链物流：大连加速形成国内最大冷链产业集群大连大窑湾保税港区恒浦国际物流二期冷库已进入设备调试期，紧邻这个项目的毅都二期冷库，目前已经完成主体工程。两座冷库建成后，大连市冷藏存储能力将翻倍增长，超过40 万吨，成为国内规模最大、功能最全的保税冷藏物流口岸。在 “2016 中国冷链节暨第十届中国冷链产业年会”上，大连港毅都冷链公司荣获“十佳仓储服务商”称号，提升大连港冷链物流业务在业界的知名度。目前，大连港正以“大窑湾冷链物流园”为核心，将冷链业务逐渐向沈阳、长春、哈尔滨等东北主要城市延伸，并与郑州机场、广州港合作，逐步构建面向全国区域，且功能完善、布局合理的冷链物流网络，拟形成超过200 万吨冷库能力的全程冷链物流服务网络，最终实现“港口端”与“内陆端”之间冷链物流联动发展，大连加速形成国内最大冷链产业集群。推荐冷链物流标的：烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机。

周期行业：工程机械行业继续回暖，煤价回升煤机行业迎更新大潮

固定资产新开工的大幅增长，带来工程机械行业继续回暖。中国工程机械工业协会数据：2016 年11 月，国内挖掘机销量为6664 台，同比增长72.64%；2016 年1-11 月，挖掘机累计实现销售63410台，同比增长21%。煤价持续回暖，截至2016 年12 月20 日，秦皇岛5500 大卡动力煤价格已经达到595 元/吨，同比提升61%以上。

受煤价回升影响，煤炭开采及洗选行业企业单月利润水平已经回升到12-13 年左右水平。若煤矿更新投资意愿和投资能力同样回到2012-13 年左右水平，预计2017 年煤机行业设备投资额将实现50%以上增长，未来三年全行业设备投资额复合增速达到22%，煤机行业将迎来显著复苏。工程机械方面，推荐：三一重工、恒立液压；煤机方面，推荐：郑煤机、天地科技、创力集团。