事项

森远股份发布公告,公司以自有资金与张雪、魏勇共同设立合资公司,并签署了《关于合作开发增材制造技术并投资设立合资公司框架协议》。合资公司拟注册资本1000万元,其中公司认缴出资额510万元,张雪认缴出资额330万元,魏勇认缴出资额160万元。

主要观点

1.合作开发3D打印,实现公司未来市场开拓与战略布局。

公司此次合作的目的是积极开辟增材制造技术领域,实现未来的市场开拓,获得更多的市场份额。

此次合作是公司在3D打印方面的第二次布局,公司此前与大连理工大学研究院联合成立“增材制造(3D打印)技术研发中心”,双方共建辽宁省激光3D打印装备及应用工程技术研究中心,重点针对特殊和重要领域,开发特种增材制造技术及装备。在3D打印方面的进一步合作是公司进军智能制造的重要一步。

2.3D打印是作为一种“破坏性创造技术”,将可能重塑制造业;我国3D打印产业化处于起步阶段,受政策和市场双重推进,行业年均增速将达30%+。

3.公路养护行业曙光渐现,公司主业

森远主业公路建设后市场空间广阔,设备加服务年需求量超2000亿;看好公路养护服务行业大市场小公司格局,行业必将出现300-400亿级别公司;森远股份作为行业绝对龙头,借PPP合资模式转型公路养护综合服务提供商,近期下游调研反馈客户需求旺盛,开工率超预期,客户扩产欲望强烈,PPP合资公司业务已经步入利润贡献期。

4.盈利预测:

预计公司2015-16年EPS分别为0.43、0.59元,对应PE为36X、26X,推荐评级。

风险提示

合资公司管理运营风险。