事 项

国内轨交项目批复进入传统旺季( 9 月-12 月);中泰铁路合作拟于 9 月上旬签署政府间框架协议,预计 10 月底开工;昨日轨交板块大涨,板块整体涨幅逾 8%,中国中车、晋西车轴等股涨停。主要观点1. 轨交板块下半年进入密集投资期。

9-12 月是轨交项目批复的传统旺季,近日铁总公布 351 列动车组招标结果,招标金额近 660 亿,预计全年动车组招标量将超 450 标准列,总金额超过 800 亿。

经济下行压力仍较大,加大铁路基建投资力度是稳增长的主要举措之一。在稳增长加码的背景下,多项铁路基建类措施也将陆续推出,如万亿元专项建设债券、第二批 PPP 基建类项目落地等。2. “一带一路”稳步推进,高铁板块是主要受益者,未来出口将成为行业重要增长点。

“一带一路”战略作为国策将会持续推进,铁路是一带一路的关键,是互联互通的重要行业。

全球轨交市场规模巨大,需求旺盛,高铁规划超过 4.3 万公里,在建高铁超过 2.8 万公里。仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近 9800 亿,在亚洲基建发展基金、金砖四国发展基金等多种金融投资的支持下,需求将快速得到释放。3. 受传统旺季项目密集批复及订单密集释放影响,轨交产业链相关公司下半年业绩将获提升。

除高铁动车组招标持续推进外,大批城轨项目也静待上马,项目或多以PPP 模式开展。4. 持续看好轨交产业链,推荐整车制造商中国中车、核心零部件企业永贵电器、海达股份、新筑股份等。风险提示铁路设备投资放缓;高铁出口低于预期。