事项

公司公告中国证监会核准批复了公司非公开发行股票的申请。根据此前非公开发行预案,公司拟向四个特定对象发行26497085 股,募集资金总额预计为25172.23万元,发行价格为9.50元/股。公司将扣除发行费用后的募集资金用于再生养护平台建设等项目以及补充流动资金。大股东及管理层认购,发行对象认购的股份锁定期均为36个月,彰显对公司未来发展的强大信心。

主要观点

1. 定增落地,将继续推广合资公司新模式。

公司定增募集资金总额超过2.5亿元,预计部分募集资金将用来支持公司“成立合资公司”的新型业务模式。公司目前成立合资公司10家,前期成立合资公司运营良好,作业量可观,将为公司贡献投资收益。未来公司将继续重视合资公司模式,对合资公司合作方的选择标准也将进一步提升。

2. 公路由建转养,设备+服务年需求量超2000亿,公司从设备商向综合服务提供商转变,打开更大市场空间。

公路建设后市场是待开发的千亿蓝海市场,设备年需求量超200亿,养护服务年投资2200-3600亿,森远股份作为道路养护机械龙头,转型服务打开巨大市场空间。

3. 布局3D打印,业务多元化发展。

公司与大连理工大学研究院联合成立“增材制造(3D打印)技术研发中心”,合作助力公司进军智能制造,为公司长远发展做技术储备。

4. 盈利预测:

考虑增发后股本变动,预计公司2015-2016年的EPS分别为0.58、1.02元,对应PE分别为27X、16X,增发完成后公司资金实力加强,看好公司PPP模式切入养护服务市场的推进,维持“强烈推荐”评级。

风险提示

合资公司管理运营风险