事项《收费公路管理条例》修订稿向社会征求意见，意见强调了高速公路养护期收费问题，强化高速公路长期养护管理。

主要观点1. 我国公路养护资金长期存在缺口，条例修订稿解决高速公路养护费用来源问题。

多年来，我国非收费公路的养护资金主要来源于返还的成品油消费税，收费公路的养护经费由通行费收入负担。但目前成品油消费税中交通转移支付资金仅能满足现有普通公路一半的养护管理资金需求，若高速公路偿债期和经营期结束后没有收费来源，成品油消费税不具备再承担高速公路养护管理支出责任的能力。非收费的普通公路养护一年就需要 2800 亿，而成品油消费实际投入只有 1443 亿元，普通公路的养护税收的缺口也高达亿元，缺口占比 48.5%，资金严重不足。

条例修订讨论了到期后还继续收费问题即“养护期收费”的问题，明确了高速公路养护经费继续由通行费负担，为高速公路的发展提供稳定的养护资金。

2. 我国高速公路逐步步入大修期，养护需求迫切，空间广阔。

我国公路处于由建转养阶段，庞大的公路量养护需求严峻，公路建设后市场空间广阔，设备加服务年需求量超 2000 亿；十二五国检临近，政策提速加速养护需求集中释放。

3. 森远切入养护服务市场，直接受益养护资金来源问题的解决。

森远股份自 2014 年起实施“以成立合资公司促进大型设备销售”的模式，契合地方政府推广 PPP 模式，切入公路养护服务市场，自推广以来不断得到突破和市场认可。公司完成了从设备制造商向“产品+应用+服务”的综合服务提供商的转变，将徜徉千亿养护蓝海。

4. 盈利预测：? 预计公司 2015-2016 年 EPS 分别为 0.58、 1.02 元，对应 PE 分别为 30X、17X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示合资公司管理运营风险。