电信运营领域,4G用户继续高速增长,移动依靠4G市场份额进一步扩大。2015年1-4月全国电信业务收入累计完成3746.2亿元,同比增长3.1%,继续呈现回升态势;用户数量方面,1-4月全国移动电话用户累计净增686.2万户,净增用户同比下降69.8%,4月3G用户减少958.8万户,4G用户净增1603.9万户,4G继续成为移动电话用户增长来源;竞争结构方面,截至今年4月底,移动、联通、电信的3G/4G用户份额分别为57.8%、23.0%、19.2%,移动继续抢占3G/4G市场份额

通信设备领域,投资增速有所回升,全年4G投资额仍将处于高位。投资增速有所下滑2015年1-4月电信固定资产投资668.4亿元,比上年同期累计增加2.4%;4月份固定资产投资179.4亿元,同比增加2.6%,但年初固定资产投资额占比全年的份额较少(2014年1-4月只占全年投资额度的16.3%),随着“宽带中国”再迈步,预计今年国内电信投资增速会增加,尤其是4G和光纤网络投资将处于高位

信息服务领域,4G终端增长支撑用户数量与流量继续增长。移动互联网用户数方面,1-4月累计增加1475.3万户,达到8.90亿户,同比增长4.9%,增速略有放缓;移动互联网接入流量方面, 1-4月累计流量为104637.5万G,同期累计增长89.9%,预计随着今年“提网速,降网费”的进一步推进,流量仍会保持高速增长态势;智能终端方面,4月智能手机出货量为4520.1万部,同比增长11.0%,4G手机出货量3789.1万部,同比增长472.0%,占比手机市场的83.8%。

本月焦点事件:1)“宽带中国”加速推进;2)阿里宣布CDN 业务降价。

本月市场回顾:本月(4 月24 日-5 月22 日)通信行业上涨20.99%,表现强于沪深300 的2.30%;电信运营上涨1.28%,通信设备上涨24.99%;增值服务增长24.95%,4G 指数上涨24.01%,云计算指数上涨29.09%,移动支付指数上涨49.9%,国产替代指数上涨27.71%。

风险因素:民资放开不达预期;投资不达预期等。

投资建议:重点推荐宝信软件、新嘉联、星网锐捷、永鼎股份、二六三;重点关注科华恒盛、光环新网、中兴通讯、烽火通信、天源迪科(停牌)、网宿科技(停牌),从主线和主题看,持续性、战略性推荐“互联网+”基础设施机会,这是此波移动互联潮的最直接的“卖铲子”者,属于风险小受益确定性高的品种(个股主要是网宿科技、光环新网、宝信软件、鹏博士、科华恒盛、中恒电气、蓝鼎控股)。此外还重点推荐“互联网+”入口、大数据、国产设备替代机会(相关个股主要是星网锐捷、天源迪科、中兴通讯、顺网科技、二六三、科大讯飞等)。