11月医药板块呈震荡走势:11月医药板块呈现震荡走势,全月医药指数上涨2.74%,跑赢沪深300指数1.83个百分点。年初以来医药板块指数上涨54.34%,跑赢沪深300指数53.41个百分点,列29个一级子行业第13位。

中期波动可能扩大,新奇与变化仍是主要关注点:我们认为,市场经过了3个月的反弹后,波动加剧的概率正在增加,短期走势仍有资金博弈主导;而中期来说,虽然估值难言便宜,但流动性充沛中结构性行情不会缺乏。下阶段“创新+转型”仍然是超额收益的主要来源,我们继续强调在“寻找新奇和变化”中发掘投资机会。所谓“新奇”就是在景气度向上、未来成长空间较大而且新的领域中寻找投资机会(如康复养老、基因编辑等精准医疗中的部分新兴子领域等);而所谓“变化”则是及时布局新近有重大变化(如股权结构变化、激励机制变化或并购转型)的上市公司。

关注三类品种: 1、波动期加强对价值成长品种的关注,如恒瑞医药、华东医药、京新药业等。此外,近期发生积极变化公司,如新华医疗等中期也值得关注。2、新兴产业中寻找“真成长”,推荐尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,上述此外,如福瑞股份、翰宇药业、华润万东、药房三剑客等中小市值弹性品种也值得关注。3、主题投资聚焦新奇与稀缺。在转型和政策支持方面,建议继续关注长期市场空间大、政策存在催化剂、上市公司标的稀缺的康复养老主题(关注澳洋科技、双箭股份等)和精准医疗中的新兴品种(新开源、中源协和),以及其他有向医药行业转型预期的中小市值公司;随着IPO的重启,新上市的新股有望获得市场追捧。

12月份兴业医药组合:稳健组合为恒瑞医药(创新药和制剂出口双轮驱动)、爱尔眼科(业绩快速增长的医疗服务连锁龙头)、华东医药(业绩快速增长估值偏低,大股东定增价具支撑)和新华医疗(大股东、战投、管理层参与定增,预期向上反转)。积极进取组合是京新药业(业绩增长迅速,二线产品储备丰富,外延式并购进入医疗器械领域,定增价具支撑)、翰宇药业(四季度业绩有望改善,外延扩张值得期待)、通化东宝(胰岛素龙头持续高增长确定性强,大股东管理层定增价具支撑)和尚荣医疗(业绩快速增长向医疗服务转型的平台型企业)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。