核心观点：

建议关注：（1）利矛：聚光科技、美埃科技、赛恩斯、金科环境等。

（2）坚盾：洪城环境、重庆水务、瀚蓝环境、三峰环境等。

CCER 首批项目类型或已明确，重视碳减排价值。本周根据21 世纪经济报，生态环境部正在审核并将于近期通过第一批温室气体自愿减排方法学或将开放4 类项目，包括造林碳汇（含竹林）、红树林修复、并网海上风电、并网光热发电等。政策整体推进符合预期，期待CCER重启后，碳减排价值将更加被重视，再生资源、可再生能源企业等有望通过交易碳指标提升盈利能力、改善现金流。此外，碳监测标准或将进一步提升，相关设备市场空间有望进一步释放。

化债逻辑持续演绎，建议关注主业优秀、暂受应收账款拖累的公司，如聚光科技、路德环境等。近日国务院常委会审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》，提出省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，解开企业之间相互拖欠的“连环套”，央企国企要带头偿还；要突出实质性清偿，加强政策支持、统筹调度和监督考核，努力做到应清尽清，着力构建长效机制等。截至2023H1，SW环保板块应收票据+应收账款体量合计达1535 亿元，在政策推动下行业应收账款包袱有望减轻，聚光科技（PPP 拖累科学仪器二曲线）、路德环境（工程业务等拖累酒糟资源化业务）等公司有望受益。

科学仪器“攻坚战”号角已吹响，国产企业蓄势待发。2023 年以来，总书记多次强调“要打好科技仪器设备、操作系统、基础软件国产化攻坚战”，科学仪器政策支持战略高度不断提升。此前22 年9 月底的贴息贷款支持拉开了政策支持国产化的序幕，我们认为，伴随政策战略高度不断提升，后续更具体详细、更具针对性的政策及行动方案有望持续出台，提振行业需求。展望第三轮，我们认为市场将更聚焦于各公司实质性的订单、收入、业绩层面的表现，在政策方面则期待在采购比例、资金、产学研合作等方面出台更具可操作性及更具体的国产支持政策。

建议关注：聚光科技、莱伯泰科、皖仪科技、海能技术、雪迪龙等。

低位布局、攻守兼备，关注坚盾与利矛的投资组合：（1）千万级人口基数托底、国资股东支持力度大、盈利稳健增长、价值重估空间大的地方公用平台，如水务运营（洪城环境、重庆水务等）、垃圾焚烧（瀚蓝环境、三峰环境等）。（2）双碳催化下市场空间广阔、快速增长、商业模式优异的细分领域龙头：聚光科技、美埃科技、赛恩斯、金科环境等。

风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。