中标交行中型清分机供应商,聚龙智瞳完成工商登记

聚龙股份发布公告,公司入围交通银行纸币清分机(不带扎把功能)—国产非大型4+1口以上及纸币清分扎把机—国产非大型4+1 口以上两类中型清分机(其他入围厂商包括中钞信达、上海古鳌,此前广电运通与新北洋子公司博纵科技入围的是交行小型清分机),具体采购数量及金额会在后续合同中约定。此外,聚龙控股合资公司聚龙智瞳于近日完成工商登记。

清分机招标大幕有望开启,聚龙清分机龙头优势依旧显著

我们认为,公司入围交通银行中型清分机,一方面会对公司16 年业绩产生积极影响,另一方面也表明公司在中高端清分机领域具备核心竞争力,公司清分机龙头优势依旧显著,也回应了此前市场对公司在清分机领域竞争力的质疑。2015 年由于新版人民币发行导致的国有大型银行招标延迟,当前交行招标已经出炉,工农中建招标大幕也有望开启,从而为公司16 年业绩提供有力保障。

携手源信光电进军计算视觉领域,消费电子业务有望超预期

源信在图像成像、增强、识别等领域拥有极高的技术壁垒,合资成立聚龙智瞳(聚龙持股51%)专注于将源信相关技术应用于消费电子领域。第一步将源信图像增强技术应用于手机夜拍领域,根据直观效果及专业测试结果,经过源信图像增强算法处理过的照片在清晰度、颜色、信噪比等方面要全面优于现有市面上所有的智能手机。公司现正与国内主流手机厂商进行技术方案论证和商务谈判,三季度有望落地,明年利润贡献有望大幅超预期。聚龙智瞳还会逐步将图像去模糊、手机视频稳像、双摄像头融合增强、双摄像头实时深度及立体视觉等众多技术在手机领域实现商业化,未来还可延伸至在智能穿戴、智能汽车、无人机等智能硬件及VR 领域,市场空间不可估量!

公司兼具高成长性与高安全性且未来催化剂众多,业绩超预期概率大

我们预计公司2016-2018 年分别实现净利润为5 亿元、7.1 亿元、9.23 亿元,同比增长92%、42%、30%,未来三年复合增速高达53%,对应EPS 分别为0.91 元、1.29 元、1.68 元,当前股价对应PE 分别为27 倍、19 倍、14 倍,兼具高成长性和高安全性,且未来催化剂众多(培高智能收款机即将铺货;国有大型商业银行清分机招标有望很快落地;TCR 政策破冰;消费电子业务订单落地等),业绩超预期概率大,我们非常看好公司在消费电子领域的发展前景,维持“买入”评级。

风险提示:1、清分机招标进度及体量低于预期,清分机价格继续大幅下降;2、TCR政策破冰低于预期;3、智能收款机铺货进度低于预期;4、消费电子领域拓展低于预期。