事件：公司公告，全资子公司聚龙融创与湖南源信及北京润犀拟共同出资设立聚龙智瞳，从事手机、平板、电脑、穿戴设备、机器人等配套产品研发等，聚龙融创出资人民币5100 万元，占合资公司51%股权。

点评：

图像增强技术应用空间广阔。公告提到，2015 年全球手机产品出货量为12.93 亿部，国内出货量为5.39 亿部。低照、抗逆光及防抖等图像增强功能作为近几年手机迭代升级的重要功能亮点已形成全市场需求，相关技术除在手机等消费电子产品具有广泛、可持续的应用空间外，其作为图像成像、增强及识别处理的基础技术未来在智能穿戴、智能汽车、无人机等智能硬件及虚拟现实领域亦有巨大潜在发挥空间。

源信光电是国内领先的“计算摄影和计算机视觉”解决方案提供商。公司在新一代高清全景视频实时变换、超高分辨率图像实时处理、ISP 智能图像算法设计、海量图像分布式存储、视频智能分析等前沿技术领域掌握有众多核心专利，一系列产品在多项国家重点工程应用，尤其在超低照度成像技术方向，已达到目前国内权威测试机构认证的最高水平，主要应用于军工及安防领域。

引进计算机视觉先进技术，战略开拓新业务。聚龙股份与湖南源信相关团队，前期已对超低照度成像等技术进行了市场调研及可行性论证，并启动立项，目前该技术在手机等电子产品拍照功能应用已形成了完整的技术解决方案，对比同类已面世手机测试效果具有明显的竞争优势，合资公司成立后将正式启动算法芯片化流程及商务合作谈判，后续项目落地后，预计将对公司经营业绩带来较好回报，并有助于其实现在计算机视觉领域的战略拓展。

投资建议：随着2016 年银行采购招标恢复及新产品投放市场，预计公司业绩将恢复至过往水平。本次投资引进计算机先进视觉技术、进入手机等消费电子产品应用领域，有望形成新的增长点，我们看好其发展前景。预计2016-2017 年EPS 为0.90 元、1.08 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价30 元。

风险提示：新技术新产品产业化风险。