事件：

聚龙股份发布公告：2016 年半年报业绩预告，实现归母净利润1202 万-3005万之间，同比下降80%-50%，2015 年上半年实现归母净利润为6011 万。

投资要点：

公司16 年上半年业绩下降原因：收到的软件退税收入较去年同期下降2000 万。及报告期内部分国有大型商业银行启动招标流程较晚，以致公司金融机具产品销售尚未落实订单。

受周期性因素影响，公司传统业务收入通常在下半年确认。下半年收入贡献全年收入占比近80%。随着新版人民币发行、金融反腐致银行停止采购等压制影响的消除，公司主营产品清分机销售预计今年将恢复性增长。新一代存取款一体机、硬币兑换机等新型产品开始销售，预计公司全年业绩将显著增长。

培高连锁地推进展顺利，下半年开启全面设备铺设，新业务开拓新利润。公司智能收银终端预计今年铺货数量将达10 万台，为公司带来1亿净利润。供应链模式下，订货（新业务模式只加价15%，低于普通经销商对商品加价30%）、广告（承接厂商商品广告，推送至门店商品消费者）、金融等增值服务，将为公司带来门店流水分成的收入。同时享有持有培高连锁26%股权收益分红。

金库智能化改造正试点，金融物联网解决方案将复制。银行金库物联网改造，通过人脸识别、视频识别、人工智能、自动化、标签识别等技术，实现金库更智能化、更安全的升级，我国金库改造空间300 亿。

盈利预测和投资评级：维持买入评级。预计2016-2018年净利润为 4.54亿， 5.63 亿， 6.83 亿 ，EPS 为0.83 元、1.02 元、1.24 元。

风险提示：金融机具产品市场竞争加剧风险，相关项目进展不及预期。