主要观点

1.中标彰显公司特种车辆业务极强的竞争力，公司业绩将显著增厚。

本次公司中标国家电网采购一共20 个包、金额约5.7 亿元，占公司2015年营业收入的59.31%。此次中标成功将显著增厚公司业绩，同时显示出公司特种车辆业务在市场上的极强竞争力。

2.全资子公司格拉曼今年业绩有望超预期。

公司全资子公司格拉曼在2015 年被确定为工信部两化融合管理体系贯标试点企业，产品结构逐步实现从常规消防车向“信息化、智能化、特种车、机器人”调整，特别是消防机器人在2015 年第十五届北京国际消防展览会成为展会的亮点，取得良好效应。去年消防机器人销售仅5台，今年有望放量。

3.外延拓张智能制造产业，切入机器人行业。

公司2015 年收购连硕科技，主要业务在3C 自动化领域和“机器人”

职业教育产业。3C 自动化方面已经在富士康手机生产线上的组装段集成落地，也已接到三星、华为订单。同时公司设立全资子公司“上海海伦哲智能制造研究院”表明公司在强化产品竞争实力，积极发展机器人产业的巨大信心。

4.公司战略布局扎实，走得稳才能走得远。

公司将继续充分利用资本市场优势，坚持“内生式增长”与“外延式发展”并举的发展策略，坚定实施“技术领先型的差异化”发展战略，持续保持特种车辆在市场上的领先地位，推进大高度高空作业车、结构件的出口。同时持续进行并购重组，打造智能制造全产业链。

5.投资建议：

预计公司16-18 年净利润0.72 亿、1.0 亿、1.5 亿，考虑定增37.9 百万股并购连硕科技，增发后总股本402.9 百万股，对应EPS 为0.2 元、0.26 元、0.38 元，对应PE 为84X、64X、43X，（15 年备考净利润0.48 亿，EPS0.14 元，PE117X），给与推荐评级。

6.风险提示：

合同出现变化、公司业务拓展不及预期。