事件

国家电网公司于2016 年6 月6 日公告了2016 年车辆第一次竞争性谈判采购成交公告，公司被列入采购成交人名单。公司本次预中标特种车辆合计631 台，中标总金额约5.7 亿元。

点评

预中标国家电网约5.7 亿元特种车辆采购合同，彰显强劲竞争实力。公司本部在高空作业车、电力保障车领域竞争实力强劲，2015 年在绝缘臂架高空车产品招标中占据过半份额。此次公司预中标特种车辆分标下共计20 个包。根据公司每个包投标的情况计算，本次合计中标631 台车，包括绝缘斗臂车524 台，高空作业车107 台，中标总金额为56,961.84 万元，约占公司2015 年总营收的59.31%，将对公司2016 年的经营业绩产生明显提升。

收购标的连硕科技发展良好成第二主业，业绩有望大幅超过利润承诺。公司董事会今日决议，将与连硕科技签署的业绩承诺期限顺延一年：即连硕科技2016-2019 年扣非后归母净利润分别为2100 万、3000 万、4000 万、5200万元，此次顺延不影响连硕今年或实现远超备考的业绩预期。连硕下属智能集成事业部，主要为3C 电子领域提供智能装备，包括硬件和软件；下属职业教育事业部，成立有连硕教育投资管理公司，与全国各地的高校签署合作协议，可以提供包含教学仪器、设备、教材销售，实训场所建设、课程建设、教具教材等的整套解决方案。公司在3C 领域智能装备拥有多年市场基础和技术沉淀，15 年下半年有了市场表现，今年业绩有望大幅超过利润承诺；另外，连硕去年未并表部分收入也将延后至今年确认，将进一步增厚公司业绩。

格拉曼消防产品今年将进入收获期。格拉曼从2012 年加入公司后，实施技术领先的差异化战略，调整产品结构；公司具备军品资质，军队改革提供发展机遇。军品方面，已经开始安排生产，保障年底交付。民品方面，公司独家的消防机器人自去年以来接到公安部消防局等调拨紧急赶赴火场，参与了日照、天津、晋江等地爆炸事件的消防救援工作，表现出色、反响良好，公安消防部队采购订单量有望突破；对于传统主战消防车、举高类、化学类产品，格拉曼在国内同行业处于领先地位，通过升级换代，单台平均售价显著提高。2016 上半年格拉曼已经实现了较大增长，今年有望进入收获期。

盈利预测

我们预测2016/2017 公司营业收入11.6 亿元/13.7 亿元，分别同比增长41%/19% ； 归母净利润8,061 万元/9,829 万元， 分别同比增长215%/22%；EPS 分别为0.22/0.27 元。

投资建议

我们认为公司高空作业车领域竞争实力强劲，此次预中标金额5.7 亿约占公司2015 年总营收的59.3%，将对公司2016 年经营业绩起到显著提升作用；另外，公司消防车业务平稳增长，消防机器人有望得到推广应用；子公司连硕科技机器人应用及职业教育带来新的增长点，公司外延拓展持续不断。我们维持公司“买入”评级，未来6-12 个月目标价20-25 元。

风险

中标数量和中标金额仍存在不确定性，外延拓展的管理整合风险。