投资建议

这是我们针对工业4.0的第四份报告，重点在于详解工业4.0的X、Y、Z三个立体维度，并在此基础上介绍国外先进制造企业的现阶段布局，最后通过比较优选国内的龙头及稀缺标的。

理由

工业4.0是立体的生产体系，需要从三个维度来理解：

X维度：企业外部价值网络的横向集成，如社会化生产、外包工厂等。

Y维度：企业内部纵向集成，要创建公司内部柔性自适应的生产系统，涉及到现场层（自动化设备）、控制层（PLC、DCS等）、管理层（MES等）、企业层（ERP、PLM等）、云数据处理，以及通讯层（数据交换）。

Z维度：数字化和虚拟化世界进行整合，实现产品价值链的数字和现实的端到端集成，也是实现个性化定制生产的基础。

三个维度如果简单叠加，可能只是三个一维空间；但如果在应用CPS（人、物、服务互联的三维网络）的基础上，则构成了一个三维空间。2015年的汉诺威工业博览会显示工业4.0距离现实越来越近。

我们重点介绍分析了西门子等14家德国企业以及ABB和GE等世界自动化龙头企业在工业4.0领域的布局，并将国内企业的发展现状与之相对比，得出结论。

盈利预测与估值

在国内外企业对标的基础上，结合中国即将出台的《中国制造2025战略》，建议重点关注：长荣股份、机器人、博实股份、巨星科技、和利时、汇川技术、大族激光、劲拓股份、埃斯顿、海得控制、沈阳机床等。

风险

工业4.0的众多技术突破低于预期。