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公司发布2024年 半年度报告。24H1公司实现营收6.45亿元，同比增长16.57%，实现归母净利润1.33 亿元，同比增长14.38%。对此点评如下：

国内外营收均实现增长，毛利率稳中有升。分地区看，24H1 公司海外营收3.23 亿元，同比增长11.24%；国内营收3.11 亿元，同比增长23.45%。

在国内外营收连续两年半年度出现下滑后，24H1 公司国内外营收实现双位数增长，经营拐点或已显现。24H1 公司毛利率为29.96%，同比+0.75pct，毛利率进一步提升。分季度看，24Q2 公司营收3.78 亿元，同比增长18.18%，归母净利润0.83 亿元，同比下降6.93%，Q2 归母净利润下滑主要系23Q2 确认了高额汇兑收益，若剔除汇兑损益影响单季度利润增速与营收基本匹配。

新品研发持续推进，工业焊机值得期待。公司各类研发项目有序推进，在原有平台产品的基础上，推出了焊接性能优异的JET20 PRO 系列产品，受到国内外客户的一致认可；EVO20 二期项目进展顺利，部分产品已在试产中；EVOLVE 系列工业焊机产品和爱达思MyStars 工业焊机产品已经对外发布并进行了小批量试产，客户试用反馈良好，部分型号产品已接到订单。工业焊机市场大于通用焊机，我国高端工业焊机市场长期被进口品牌占据，国产替代空间广阔，公司潜心多年研制的工业焊机逐步推广有望为公司打开成长空间。

首次进行年中分红，持续回报投资者。公司财务状况优异，通用焊机产品授权经销模式带来了稳定的现金流，公司在手现金及交易性金融资产超15 亿。继2023 年年度派息1.9 亿元后，2024 年半年度公司拟向全体股东每10 股派发现金股利人民币2 元（含税），合计派息0.95 亿元，以高额分红持续回报投资者。

盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.39、2.87 和3.50亿元，对应PE 分别为14、12 和10 倍。维持“增持”评级。

风险提示：工业焊机销售不及预期；盈利预测与估值模型失效