投资要点：

项目交付加速，营收保持良好增势

公司发布2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入8.97 亿元，同比增长19.57%；归母净利润-2.42 亿元，亏损同比减少39.1%，扣非后归母净利润-3.83亿元，亏损同比减少6.81%。

单Q3 而言，2024Q3 实现营业收入3.49 亿元，同比增长18.08%；归母净利润-1.14 亿元，亏损同比减少3.95%，扣非后归母净利润-1.16 亿元，亏损同比减少3.6%。

分业务线来看，公司四大业务板块即公共安全大数据、电子数据取证、新网络空间安全、数字政务与企业数字化的营业收入均实现增长。

持续推进降本增效，单季度费用降幅进一步扩大公司加强运营管控并持续开展“勤俭持司”专项活动，通过加强全面预算管控，提升人均效能，确保经营费用合理开支。24Q3 单季度而言，公司研发、销售、管理三费合计同比下降11.53%，费用缩减幅度较2024 上半年进一步扩大。

盈利预测与估值

考虑到下游需求复苏仍较为缓慢、公司毛利率短期承压，我们下调此前盈利预测，预计公司2024-2026 年实现营业收入23.31、28.99、36.01 亿元，归母净利润1.26、1.89、4.41 亿元。同时考虑到公司新业务板块呈现出较好的增长势能，与国投集团的协同效应持续释放，长期我们看好公司业绩的加速释放，维持“买入”评级。

风险提示

电子取证业务恢复不及预期；市场竞争加剧导致价格下降；宏观经济发生重大变化；新业务拓展不及预期。