一周观点:2017 年,我们首次对板块进行重大推荐。看好三类标的:1)环保PPP 相关标的,推荐中金环境、博世科、盈峰环境等;2)固废及再生资源相关标的,推荐启迪桑德、天翔环境;3)供给侧改革相关标的。关注神雾节能。自下而上推荐:雪迪龙、高能环境等。

推荐理由:1)板块估值切换:目前板块对应2016 年静态PE40.2 倍,较创业板折让32%,对应17 年动态PE 为25 倍,我们认为板块已经具备较高的价值吸引力。2)重大实质性政策不断出台。近期陆续出台政策包括,PPP 项目的资产证券化通知(发改委和证监会联合发布);《生产者责任延伸制度推行方案》(国务院发布);《“十三五”节能减排工作方案》(国务院发布)等,对PPP,固废及再生资源以及整个板块构成实质性利好。3)全国大面积雾霾持续刺激。17 年是《大气十条》的终极目标考核年,持续大面积雾霾给环保部、地方政府、排污企业等很大的压力。

生产者责任延伸,看好再生资源。日前,国务院办公厅印发《生产者责任延伸制度推行方案》,要求到2020 年相关政策体系初步完成,重点品种的废弃产品规范回收与循环利用率达到40%,率先确定对电器电子、汽车、铅酸电池和包装物等4 类产品进行试点。随着制度的逐步执行,上述四大品类的资源回收利用市场将大幅放量,光汽车拆解市场空降就超过1000亿元。我们认为再生资源在政策红利的催化下,将得到爆发。看好汽车拆解标的:天翔环境、格林美以及电子拆解启迪桑德。

上周板块表现:

上周环保板块上涨2.26%,同时沪深300 上升1.14%,创业板上涨0.15%。细分子板块环保设备上涨4.33%,环保工程及服务板块上涨2.29%,水务和燃气板块分别上涨2.34%和0.66%。

投资组合:

价值投资:启迪桑德、中金环境、高能环境

成长推荐:博世科、天翔环境、雪迪龙