事件：近日，我们调研了公司，并与公司高管进行了深入交流。

大气治理板块贡献突出，业绩增长稳定。今年以来，公司在大气治理板块新签订单逾9 亿，公司依托技术优势及服务优势，在电厂超低排放领域收获多个EPC 项目订单。半年报显示，公司在该板块实现营业收入4.47 亿元，同比增长80.96%，预计全年将保持快速增长。

区位优势、先发优势明显，积极布局全国土壤修复市场。公司位于土壤污染严重的湖南地区，区位优势突出；前期承接邵阳、湘潭等地综合治理项目，在土壤修复领域有着良好的示范效应，创新“岳塘模式”，先发优势明显。今年以来，公司陆续在长沙、上海、大连、徐州、靖江、衡阳及郴州等地中标场地修复项目，全国市场稳步推进。

望城项目示范效应显著，耕地修复前景广阔。公司中标成为2016年长沙市望城区重金属污染耕地修复整区承包服务项目的供应商，合同金额7958.90 万元。目前已在6000 亩耕地进行了试点并取得良好效果，“土十条”明确，到2020 年，全国受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上，预计2020 年之前，将有序开展治理耕地1000 万亩，市场前景广阔。

环评咨询服务业务将成新的增长点。公司明确将环评咨询服务作为核心业务之一，上半年实现营业收入1376 万，同比增长128%；今年8 月，公司已经取得建设项目环境影响评价甲级资质证书，大大提升了公司的业务承揽能力，为环评咨询业务走向全国市场奠定基础，预计将成为新的增长点。

估值与评级。我们预测公司 2016-2018 年 摊薄EPS 分别为 0.28元、0.39 元和 0.47 元，对应PE 分别为43X、32X 和 26X。维持“买入”评级。

风险提示。订单进度不及预期的风险；政策推进不及预期风险；应收账款回收风险。