投资要点

事项：

7月6日，公司披露2017年上半年业绩预告，归母净利润预增1.43亿元-1.48亿元，同比增长548.99%-571.68%。

平安观点：

行业继续维持高景气，公司业绩大幅增长：

整体半导体及电子元器件产业链产能及供求关系大周期自2017年一季度开始进入一个新的景气度上升通道，二季度继续维持高景气度，行业产需旺盛，公司作为产业链的中游直接受益，公司业绩大幅增长，2017年上半年公司归母净利润预增1.43亿元-1.48亿元， 同比增长548.99%-571.68%。

外延并购致合并范围增加贡献部分业绩：

2016年10月和2017年3月，公司分别完成对南京飞腾100%股权和武汉帕太100%股权的收购，相关资产分别在2016年10月8日和2017年3月6日完成过户，南京飞腾业绩从2016年10月8日起开始并入公司合并报表，武汉帕太业绩从2017年3月6日起并入公司合并报表。2017年上半年，南京飞腾贡献利润1600-1700万元，武汉帕太贡献利润1.11-1.13亿元，合并入报表的利润预计为6500-6600万元，南京飞腾和武汉帕太合计并入净利润8100-8300万元。

投资建议：受益于半导体行业景气度回升和飞腾电子、帕太集团并表等因素，力源信息业绩有望继续维持高增长。并且，我们预计力源信息未来会继续进行外延式并购，成为元器件分销领域的龙头。我们预计力源信息2017年、2018年、2019年的EPS 分别为0.61元、0.80元、1.03元，对应PE 分别为22.1x，16.7x，13.0x，维持“推荐”评级。

风险提示：业务整合风险、行业景气度风险。