投资要点

事件：2018 年3 月5 日，国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第一次会议上作政府工作报告，对过去五年的政府工作作出总结，并对2018 年工作提出建议。在报告中，除了对于2018 年经济社会发展总体要求和政策取向作出指导性宏观指导性目标外，对于2018 年的工作任务也提出九项具体的建议，其中涉及新兴产业的内容值得关注。

点评：

人工智能获得重要关注：在工作建议的第一条“深入推进供给侧结构性改革”中首先提及“做大做强新兴产业集群，实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进’互联网+’”，相较于2017 年工作报告中仅在新兴产业规划中泛泛提及大数据和人工智能不同，本次报告中明确将“大数据+人工智能”的模式看成是供给侧结构性改革的核心驱动力，供给侧改革的模式从关停落后产能的思路向增加先进产能的方向演化，未来以“大数据+人工智能”的模式将会快速渗透到经济活动的各个方面。

集成电路、移动通信、工业互联网驱动制造强国：紧接“大数据+人工智能”产业改革后，报告将“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。”提升到了加快制造强国建设的战略实施模式上，可以对比2017 年的工作报告，相关产业作为“加快培育壮大新兴产业”的具体措施来实施。我们认为，两者之间的主要区别在于之前的报告中上述产业的定位是独立存在于工业体系中，成为特定的产业集群，而本次报告则明确了未来相关产业将会渗透到我们的制造业整体，成为基础支柱产业，提升制造业在全球的竞争力。

创新从“引领实体经济”向“引领产业变革”方向拓展：建设创新性国家一直是我们国家的政策引导方向，对比过去两年的政府工作报告中我们均可以看到基础科研和应用基础科研的推动。但是我们看到两次报告之间还是存在着些许差异，2017 年对于创新是希望“以创新引领实体经济转型升级”，而2018 年的报告则以“把握世界新一轮科技革命和产业变革大势”为核心目标，格局定位已经不再局限于国内经济，而是以放眼全球，引领潮流为目标。

投资建议：我们认为本次政府工作报告在2018 年工作建议中，将以人工智能、集成电路产业为代表的高科技行业定位成为了国民经济的基础产业，其发展已经不再局限于产业本身，而是希望能够借此提升整个国家产业尤其是制造业格局的提升，因此从产业政策方面将会有持续的出台和推进实施。从投资的角度看，集成电路产业因其产业特性对于政府政策和投资的支持有着良好的反馈，尤其是在子版块自身已经具备了全球竞争力的情况下，因此我们建议积极关注封装测试和设计公司中具备技术领先能力的厂商，主要推荐标的为通富微电（002156）、华天科技（002185）、长电科技（600584）、东软载波（300183）和全志科技（300458）。

风险提示：产业政策落实速度不及预期；宏观经济波动影响产业终端需求；市场竞争加剧影响公司盈利水平。