报告要点

市场表现

月度涨跌情况（2024.1.1-2024.1.31，下同）：传媒行业（申万）下跌15.47%，排名子行业第24 名，同期沪深300 跌6.29%，上证指数跌6.27%，创业板指跌16.81%。

重点板块跟踪

人工智能：科大讯飞发布星火大模型V3.5。关注AI 硬件、模型及应用持续迭代升级。1 月，OpenAI 上线GPT Store 并推出ChatGPTTeam 服务，谷歌Bard 将Bard 高级版付费服务，微软、亚马逊也推出全新AI 工具。国内方面，第四批备案通过大模型名单公布，科大讯飞迭代星火大模型V3.5，阿里云在海外市场推出AI 大数据产品。国内外应用方面均有革新产品发布，人工智能发展持续推进，模型性能提升、硬件端迭代、模型生态的完善将继续推动产业发展。后续重点催化方面，国外GitHub 宣布于2024 年2 月推出Copilot Enterprise功能。2024 年，国外厂商在AI 硬件领域预计将有较大进展，上半年，WAICF、英伟达GTC AI 大会、微软GDC 等人工智能前沿会议的召开有望进一步推动行业发展。多事件催化下，人工智能领域有望在技术和应用上迎来多项新成果。

游戏：1 月发放国产游戏版号115 款，多款重点产品获批。腾讯《热血美职篮》、心动网络《伊瑟·重启日》、点点互动《无尽冬日》、游族网络《我的三体：2277》等重点产品获批版号。厂商新一轮产品周期已逐步开启，产品端，重点厂商长线运营的核心产品表现稳定，部分厂商持续布局新渠道微信小游戏。下月，完美世界《女神异闻录:夜幕魅影》、鹰角网络《来自星辰》将上线。

影视：春节档预售破亿。2024 年1 月国内总票房25.82 亿元，票房分布集中在头部影片，票房冠军《年会不能停！》票房9.10 亿元，占比总票房35.2%。春节档影片供给持续扩充，已有9 部影片定档，3 部猫眼想看人数破50 万。

投资建议

主题上关注AI+应用、MR 硬件迭代、数据要素主线。细分领域关注游戏（版号数量优化，细分内容玩法创新，小游戏新渠道，估值分位处于低位区间）、短剧（头部厂商入局、监管趋严，行业逐步规范化，出海力度加大）、影视（贺岁档、春节档等重点档期优质供给有望拉动规模）。维持行业“推荐”评级，积极关注吉比特、完美世界、恺英网络、姚记科技、宝通科技、浙数文化、神州泰岳、巨人网络、盛天网络、昆仑万维、掌趣科技、视觉中国、芒果超媒、锋尚文化、中文在线、横店影视、光线传媒、中国电影、上海电影、行动教育等。

风险提示

产品表现不及预期风险、人工智能技术发展不及预期风险、宏观经济不及预期风险、政策监管趋严风险、行业竞争加剧风险。