投资要点：

12 月新材料板块走势弱于沪深300。2023 年12 月，新材料指数（万得）下跌2.26%，跑输沪深300 指数(-1.86%)0.40 个百分点。

同期上证综指下跌1.81%，深证成指下跌2.08%，创业板指下跌1.62%。新材料指数涨跌幅与30 个中信一级行业相比位列第18 位。

2023 年全年新材料指数（万得）板块下跌17.60%。

金属原材料：12 月基本金属涨跌不一，稀土价格有所下跌。12 月，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格涨跌幅度：铜（-0.73%）、铝（8.52%）、铅（-2.80%）、锌（5.66%）、锡（6.08%）、镍（-1.60%）。

稀土方面，根据中国稀土协会数据，12 月主要稀土品种价格涨跌幅：

氧化镧（0.00%）、氧化铈（0.00%）、氧化镨（-7.10%）、氧化钕（-8.11%）、氧化铽（-7.76%）、氧化镝（-7.24%）、氧化镨钕（-6.74%）、氧化钇铕（0.00%）。

半导体材料：全球半导体销售额连续八个月环比增长。2023 年10月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为466.2 亿美元,同比下降-0.70%,环比增长3.90%，连续8 个月实现环比增长。中国半导体销售额为138.5 亿美元，同比下降-2.50%，环比增长6.10%，连续8 个月实现环比增长。

超硬材料：我国对外出口量增价减。2023 年11 月，我国超硬材料及其制品出口1.36 万吨，同比增长15.43%；出口额1.60 亿美元；出口单价11.71 美元/千克，同比下降-23.52%。从海关出口统计来看，11 月超硬材料出口同比量价齐降，单价环比小幅提升，整体行业竞争依然比较激烈，行业供给有待改善。

维持行业“强于大市”的投资评级。新材料行业仍处于震荡调整阶段，随着制造业迭代升级和下游半导体、电子等消费需求提振，2024年新材料行业有望回暖。目前板块估值仍处于相对低位，伴随着国产替代率上升，新材料企业成长，有望迎来估值回归。（1）半导体材料作为产业链上游，随着行业不断复苏，需求有望被提振。建议关注已经进入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率和实现国产替代的专精特新企业。（2）部分超硬刀具出口单价增幅明显，显示我国部分高端超硬制品在全球竞争力持续提升。建议关注在高端超硬制品领域持续开展研发和生产的相关企业。

风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。