事件：公司于2022 年10 月26 日披露2022 年三季度报，前三季度实现营业收入3.94 亿元，同比增加26.60%，归母净利润1.29 亿元，同比增加83.01%；扣非归母净利润1.1 亿元，同比增加88.97%。

点评：

Q3 营收净利双高增，内生韧性展现。Q3 季度实现营业收入1.32亿元（16.09%），归母净利润0.40 亿元（83.19%），扣非归母净利润0.38 亿元（99.62%）。

“十四五”核心技术规划助力超硬材料持续增长与进口替代。

“十四五”智能制造发展规划将“超精密加工”列入智能制造技术攻关行动的关键核心技术。公司积极抢抓国内制造业升级及超硬刀具进口替代机遇，精密加工类业务有望实现持续增长。

研发创新推动产品核心竞争力与国际市场增长潜力。2022 年8月河南省科技厅将公司φ74mm 超大切削口径PCD 刀片的研发及应用项目评定为2022 年河南省重点研发专项项目，产品质量和产品核心竞争力有望进一步提升。

2022 年9 月，四方达携自主研发的各类新品亮相德国AMB 和美国IMTS，全方位呈现其产品在超硬材料领域的尖端技术，四方达参展亮相的产品均受到国际客户广泛好评，公司超硬材料产品有望在国际市场增长取得显著成果。

培育钻石走俏，发展前景广阔。据GJEPC，2022 年4 月-9 月印度培育钻石毛坯出口同比增长32.89%。2022 年4 月-9 月印度培育钻石毛坯进口同比增长60.55%，国际市场潜力巨大。

下游领域，公司控股子公司与海南省钻石珠宝有限公司于2022年7 月28 日签署了《战略合作框架协议》结成战略合作伙伴关系，在培育钻石加工和销售等领域进行创新合作，进一步推动公司CVD 培育钻石业务的开展。

投资评级：四方达作为复合超硬材料龙头企业，多年深耕超硬材料领域，研发创新助力产品升级，培育钻石未来发展空间可期。

预计2022-2024 年归母净利润分别为1.43、2.22 和3.48 亿元，2022-2024 年对应PE 为42、27 和17 倍。首次覆盖，给予“推荐 ”评级。

风险提示：行业竞争加剧，培育钻石业务推进不及预期，技术迭代风险