公司发布2019 年一季报，实现营业收入2.70 亿元，同比增长12.42%；归母净利润0.22 亿元，同比增长4.92%。

毛利率继续提升，在手订单充裕。2019 年1 季度公司销售毛利率为50.77%，相对于去年同期提升了1.75 个百分点。搭载自主算法的板卡驱动公司毛利率继续提升。截止2019 年1 季度末公司在时空数据、智慧城市、科技旅游、军品等领域在手订单总计约6.5 亿元，为公司实现2019 年的经营目标打下了扎实的基础。而2018 年年公司在北斗行业应用解决方案和时空数据的在手订单为超过1 亿元。

军品取得突破，自动驾驶业务有序拓展。2019 年1 一季度，公司控股子公司武汉海达数云技术有限 公司与特殊机构客户签订了军用三维激光勘测设备的销售合同，合同金额超过5000 万元。公司面向无人驾驶领域的组合导航算法、北斗高精度导航芯片、三维激光、“全球精度”系统及CORS 地基增强站、全频段组合天线等核心产品的技术研发、市场拓展工作有序开展，与百度公司、上汽集团、中国联通等大企业的相关合作正加快推进。

投资建议：国内高精度地图应用刚刚起步，随着智慧城市、智慧旅游、航空、港口等行业需求不断增加，公司业绩增长有望提速。此外，自动驾驶时代正在到来，公司长期积累的大量技术有望加速落地。预计2019-2020 年EPS 分别为0.35、0.49 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价18 元。

风险提示：自动驾驶产业进度低于预期；高精度地图软件应用落地低于预期。