报告摘要：

1.第37、38颗北斗导航卫星成功发射，首次装载国际搜救组织标准设备。9 月19 日22 时07 分第三十七、三十八颗北斗导航卫星成功发射。这两颗卫星属于中圆地球轨道卫星，是我国北斗三号系统第十三、十四颗组网卫星。在继承以往北斗全球导航卫星技术和经验的基础上，双星增加了国际搜救、全球短报文、等离子体及表面充电风监测仪三个增量载荷，也是首次装载了国际搜救组织标准设备，为全球用户提供遇险报警及定位服务。2018年3 月30 日，中国完成北斗三号最简系统建设，年底前将完成18 颗卫星组成的基本系统建设，2020 年前后建成35 颗卫星的全球导航系统，面向全球提供导航服务。

2. 北斗卫星导航产业尚处发展初期，市场规模稳步增长。我国卫星导航应用产业已形成分工明确、层次清晰完整的产业链结构，产业链上游环节总产值占比约为70%。2017 年4 月北斗导航型芯片模块销量已突破3000 万片，最低单片价格仅6 元，高精度板卡和天线销量已占据国内市场30%和90%的市场份额。2016 年我国卫星导航与位置服务产业总产值达到2118 亿元，2017 年产业总产值约为2500 亿，预计2020 年产业总产值达到4000 亿元，年均增长率超过17%，北斗系统对产业核心产值的贡献率超过70%。

3. 建议关注地面应用设备换装和北斗导航应用相关标的。相比于北斗二号，北斗三号授时精度提高1 倍，定位精度提高了1 至2倍，达到2.5 米至5 米水平，经过地基增强系统和后处理定位精度可达分米级甚至毫米级。北斗服务全球化将有效带动地面应用设备的换装需求，从事芯片、板卡、天线等上游产品研制的企业将率先获益。建议：1）重点关注拥有核心技术和产品的上市公司：合众思壮、北斗星通、海格通信；2）关注北斗导航应用产业链完整的投资标的：中海达、振芯科技。

风险提示：

北斗卫星导航系统建设进度延后，导航行业应用发展不及预期。